#WarshReaffirms2PercentInflationTarget

Warsh baru saja memberi tahu Kongres, “Mission accomplished is not my view” (pencapaian misi bukan pandangan saya), dan itu lebih penting daripada laporan CPI. Kevin Warsh, yang merupakan ketua The Fed, muncul di hadapan Komite Jasa Keuangan DPR pada Selasa untuk kunjungan pertamanya ke Capitol Hill, dan kenyataannya, pesan yang keluar terasa lebih keras daripada data itu sendiri. CPI bulan Mei justru berada di angka 3,5% - di bawah 4,2% yang dipasang pada Mei - namun angka itu masih jauh dari target The Fed sebesar 2%. Pesan Warsh, ya—dibuatnya benar-benar jelas bahwa dia tidak sedang menafsirkan data yang “lembut” sebagai pengesahan bahwa kini waktunya sudah tiba.

Kata-kata aslinya, “Para anggota Komite kami tidak memiliki toleransi terhadap inflasi yang terus-menerus tinggi, dan kami memiliki komitmen yang teguh untuk memulihkan stabilitas harga.” Dia juga menambahkan bahwa The Fed bertekad pada target 2% mereka dan implementasi kebijakan, bila berhasil, akan membuat ‘lonjakan inflasi lima tahun terakhir menjadi sesuatu yang hanya berada di masa lalu’. Ucapannya mungkin terdengar penuh keyakinan, tetapi apa yang tidak dia lakukan—tidak memberikan uraian yang presisi tentang bagaimana The Fed akan mencapai capaian itu atau tindakan apa yang harus diantisipasi—menunjukkan bahwa keputusan untuk tidak menyampaikan forward guidance yang eksplisit tidak boleh diabaikan oleh investor.

Pertanyaan soal independensi The Fed dari pihak eksekutif juga memuncak setelah Rep. Nydia Velazquez menekan, “Apakah Anda bekerja untuk Donald Trump? Ya atau tidak?” Menjawab, Warsh berkata “Kami adalah bank sentral yang independen… Independensi kami berasal dari Anda. Keputusan kebijakan dan analisis Federal Reserve independen dari pengaruh politik apa pun. Sebagai bank sentral yang independen, keputusan kami mengenai suku bunga dan alat kebijakan lainnya dipandu oleh mandat kami untuk mendorong lapangan kerja maksimum dan stabilitas harga.” Responsnya terhadap tekanan dari pemerintahan? “Kami hanya melangkah ke depan dan menjalankan pekerjaan kami,” yang signifikan mengingat dukungannya sebelumnya untuk suku bunga yang lebih rendah—yang jelas telah dia sangkal sejak Mei.

Jadi, intinya? Cetakan CPI yang tergolong ringan, dikombinasikan dengan penolakan tegas dari ketua The Fed terhadap “mission accomplished”, kemungkinan menjadi pertanda bahwa pasar belum seharusnya berelaksasi dalam mengantisipasi pelonggaran suku bunga yang cepat. Meski Federal Reserve bisa memilih untuk beralih dari kebijakan uang ketatnya jika tekanan harga terus mereda, ketua tetap terbuka terhadap pengetatan lanjutan bila diperlukan, sekaligus dengan hati-hati menghindari pernyataan definitif apa pun atau peta jalan kebijakan. Di masa ketidakpastian dan keraguan, ambiguitas seperti ini memberi tahu para trader dan investor bahwa mereka sebaiknya tidak mengantisipasi tindakan The Fed dan justru mendasarkan keputusan investasi mereka pada bukti yang ada di pasar.

Menurut Anda, apakah pernyataan Warsh menandakan bahwa dia berniat mengambil sikap yang lebih hawkish lebih lama daripada yang diperkirakan pasar, atau ini hanyalah kebijakan dan komunikasi The Fed yang standar?
#FedWatch #InflationOutlook
@Gate_Square