Ketua Federal Reserve Kevin Warsh memberikan kesaksian kongres pertamanya sejak menjabat minggu ini, dan waktunya benar-benar signifikan, bertepatan dengan rilis data CPI bulan Juni.

Angkanya lebih baik dari perkiraan, dengan harga konsumen turun 0,4 persen dari Mei ke Juni, menandai penurunan bulanan pertama dalam enam tahun, dan inflasi tahunan turun dari 4,2 persen menjadi 3,5 persen. Inflasi inti juga turun menjadi 2,6 persen secara tahunan, masih di atas target The Fed 2 persen, tetapi dengan laju yang lebih lambat dari yang diperkirakan. Meski data ini, Warsh menghindari pernyataan kemenangan yang jelas, dengan mengatakan bahwa "anggota komite kami tidak memiliki toleransi untuk inflasi yang tinggi secara persisten," menambahkan bahwa jika kebijakan diterapkan dengan benar, lonjakan inflasi lima tahun terakhir akan menjadi masa lalu.

Berbeda dengan para pendahulunya, Warsh tidak memberikan sinyal arah apa pun terkait jalur suku bunga, melanjutkan strateginya menghapus panduan ke depan. Ia juga tidak menawarkan proyeksi ekonominya sendiri. Pejabat The Fed lainnya mencoba mengisi kekosongan tersebut, dengan Gubernur Christopher Waller mengatakan bahwa data inflasi panas yang baru dapat memerlukan kenaikan suku bunga dalam waktu dekat, sementara Presiden The Fed New York John Williams mengindikasikan bahwa kenaikan suku bunga dapat dihindari jika inflasi inti tetap pada laju saat ini. Dengan sekitar separuh dari 19 pembuat kebijakan yang meramalkan kenaikan suku bunga hingga akhir tahun, sementara separuh lainnya memilih mempertahankan suku bunga tetap atau menurunkannya, komite secara efektif terbagi.

Krisis minyak, yang meletus tepat sebelum pernyataan ini, semakin mempersulit gambaran. Pada Senin, Trump mengumumkan pemulihan blokade angkatan laut terhadap Iran, menuntut "reimbursement" 20 persen atas semua kargo, sebagai imbalannya AS akan menjamin selat sebagai "Guardian of the Strait of Hormuz." Pengumuman ini memicu kenaikan 9,6 persen Brent menjadi $83,30, kenaikan harian terbesar sejak Mei 2020, sementara WTI juga naik 9,4 persen menjadi $78,14. International Maritime Organization secara tegas menolak dasar hukum untuk biaya transit seperti itu, dan Departemen Keuangan AS mengumumkan bahwa pihak mana pun yang membayar untuk transit ke Iran akan dianggap melanggar sanksi. Trump menghentikan tuntutan biaya 20 persen pada Selasa, dengan mengatakan negara-negara Teluk akan berinvestasi di AS, tetapi blokade pada dasarnya berlanjut, dan AS terus membombardir Iran selama tiga malam berturut-turut. Lalu lintas kapal di selat turun lebih dari lima puluh persen dibanding minggu sebelumnya.

Warsh telah menunjukkan transformasi institusional besar dalam enam minggu pertama masa jabatannya, termasuk lima satuan tugas yang ia umumkan minggu lalu, pengurangan kebijakan komunikasinya, dan tidak adanya dot plot. Dalam kesaksiannya, ia menegaskan bahwa ia akan membagikan temuan dari satuan tugas tersebut secara bertahap hingga akhir tahun. Ia juga mengambil sikap tegas soal independensi politik, menanggapi pertanyaan seorang anggota kongres dari Partai Demokrat tentang tekanan dengan mengatakan, "Saya akan mematuhi hukum dan data, kami akan mengikuti penilaian terbaik kami."

Bagi mereka yang mengikuti kebijakan The Fed dan aset risiko terkait minyak melalui Gate, poin kuncinya adalah gambaran inflasi yang positif pada Juni berisiko berbalik arah pada Juli karena ketegangan yang kembali memanas dengan Iran dan lonjakan tajam harga minyak. Warsh akan bersaksi di hadapan Komite Perbankan Senat untuk kedua kalinya hari ini, dan para senator diperkirakan akan memberi tekanan lebih besar padanya terkait arah suku bunga maupun independensinya dari Gedung Putih. Pertemuan FOMC berikutnya pada 28-29 Juli, dan karena tidak ada panduan ke depan, setiap data minyak dan inflasi baru yang dirilis hingga saat itu akan memiliki bobot jauh lebih besar daripada biasanya dalam membentuk ekspektasi pasar.

#WarshReaffirms2PercentInflationTarget