Benchmark menurunkan perkiraan laporan keuangan Q2 Coinbase! Analis menyoroti “Clarity Act” sebagai katalisator yang akan memicu lonjakan besar

据《The Block》报道，受加密市场第二季现货交易量大幅下滑影响，Benchmark 分析师下调了对 Coinbase 的第二季财测与全年收入预估。然而，分析师强调 6 月交易活动已出现稳定迹象，更重要的是，若美国国会顺利通过《Clarity Act》（加密市场结构法案），Coinbase 将成为最大受惠者，其长期正面影响远胜于单季的疲弱财报。
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随着美国上市加密货币交易所 Coinbase 即将在下周公布第二季财报，市场对其营运表现的高度关注也随之升温。据《The Block》报道，知名投行 Benchmark 分析师 Mark Palmer 在财报出炉前夕，因应整体加密市场交易环境的艰难，下调了对这家美国最大加密货币交易所的营收预期；但他同时指出，一项潜在的监管法案可能成为推升股价的关键催化剂。

交易量骤降，Q2 收入预估遭下修

Palmer 在最新的报告中，将 Coinbase 第二季的收入预估从原先的 1,51 亿美元，下调至 1,38 亿美元；同时，他也将 2026 年的全年收入预估从 6,33 亿美元，微幅调降至 6 亿美元。

这项下修决定主要反映了第二季加密市场的严峻挑战。数据显示，在此期间，集中式交易所（CEX）的现货交易量大幅下降约 28%，永续合约的交易活动也有所减少，而整体加密货币总市值更下跌了约 13%。基于这些因素，Benchmark 预测 Coinbase 的交易收入将面临超过 5% 的衰退。

不过，Palmer 也带来了一丝曙光。他观察到 Coinbase 的交易活动在 6 月已趋于稳定，现货交易量回升至 3 月以来首次超过 1 万亿美元的水准，这项复苏迹象有望缓和整个季度表现疲软的冲击。

维持买入评级，Clarity Act 成最大利多

尽管短期财测遭下调，Benchmark 依然对 Coinbase 的后市抱持乐观态度，维持其「买入（Buy）」评级与 270 美元的目标价不变。以报告发布时 Coinbase 约 172 美元的股价计算（年迄今下跌约 27%），这意味着该股仍有约高达 57% 的上涨空间。

文章强调，对投资者而言，比起单季的财报数字，更重要的是 2026 年下半年的加密市场宏观展望。Palmer 直言，目前市场尚未完全反映《Clarity Act》潜在通过所带来的「选择权价值（option value）」。他认为，一旦这项旨在建立美国全面加密市场结构的法案过关，Coinbase 将成为最大的潜在受益者之一。

值得注意的是，就在这份报告发布的前一天，美国总统川普已签署相关的道德条款，为《Clarity Act》扫除最后的立法障碍。该法案预计将禁止联邦官员发行加密货币，并将相关的执法权正式移交给司法部。Benchmark 总结指出，这项法案带来的长期正面影响，其重要性将远大于第二季弱势财报，这才是真正能推动 Coinbase 股价重回上升轨道的主要动力。