担保 定義

担保資産（Collateral）とは？

担保資産とは、ローンの返済を確実にするために差し入れる資産です。

担保資産には住宅や自動車、ETH・BTC・USDTといった暗号資産が含まれます。プラットフォームやスマートコントラクトに担保資産を預けると、システムが割引価値に基づいて借入可能額を計算し、市場価格を常時監視します。担保資産の価値が大きく下落し、ローンが十分に担保されなくなると、システムが担保資産を清算して債務を返済します（これを「清算」と呼びます）。

暗号資産領域では、担保資産は主に「借入・貸付」「ステーブルコイン生成」「レバレッジ取引」の3つで利用されます。たとえばAaveでETHを担保にUSDCを借りたり、MakerDAOにETHを預けてDAIを発行したり、取引所のアカウント資産を証拠金としてマージン取引に使うことができます。

担保資産を理解する重要性

担保資産は、借入可能額・支払金利・価格急変時の清算リスクに直結します。

暗号資産を現金化する場合やレバレッジ取引を行う場合、担保資産の種類や担保率が資本効率やリスク管理に直接影響します。たとえばETHを担保にステーブルコインを借りて運用や取引を行う場合、過度なレバレッジはボラティリティ時の清算リスクを高め、逆にレバレッジを抑えすぎると資本効率が下がります。

担保資産を正しく理解すれば、各プロダクトのルールを把握しやすくなります。同じ資産でもプラットフォームごとにローン・トゥ・バリュー（LTV）比率や金利が異なります。担保に使われるステーブルコインは一般的にリスクが低く、借入上限が高くなりますが、価格変動の大きいトークンはLTVが低く、清算が早く発動します。

担保資産の仕組み

担保資産を使った借入は、以下の主要な流れで進みます：

1. 担保の預入： ETH・BTC・USDTなどの資産をレンディングプロトコルや取引所口座に担保として預けます。
2. 借入上限の設定： プラットフォームが「ローン・トゥ・バリュー（LTV）」比率を設定し、担保価値の最大何％まで借入可能か（例：60％や70％）を決めます。
3. 価格・リスクの監視： システムはリスクバッファを常時評価します。多くのプラットフォームでは「ヘルスファクター」を表示し、1以上が安全圏、1に近づくほど清算リスクが高まります。
4. 清算の発動と実行： 担保価値が急落したり債務が増加して安全域を下回ると、システムが担保資産の一部または全てを売却してローンを返済します。この際、プラットフォームごとに異なる清算ペナルティ（超過リスクへの補償）が発生します。

暗号資産における担保資産の主な用途

担保資産は、以下のような場面で重要な役割を担います：

• DeFiレンディング： AaveやCompoundなどのプロトコルでは、ETHやステーブルコインを担保に他の資産を借りられます。プラットフォームは資産価値とリスクに応じて借入上限や金利を設定します。
• ステーブルコイン発行： MakerDAOでは、ETHなどの資産をボールトにロックしてDAIを生成します。プロトコルはDAIの安定維持のため、高い担保率を要求します。
• レバレッジ・デリバティブ取引： Gateなどの取引所では、スポット口座資産を担保にレバレッジ取引が可能です。永久契約では、USDTや暗号資産建ての証拠金が使われます。市場価格が逆行し証拠金が不足すると強制清算が発生します（オンチェーン清算と同様）。
• NFTレンディング： ブルーチップNFTはステーブルコインローンの担保として利用できますが、価格変動や流動性の低さからLTVは保守的でリスクが高くなります。

例： Gateのマージン取引では、ユーザーがBTCを担保にUSDTを借りてロングポジションを構築できます。BTC価格が下落しリスク指標が閾値に近づくと、追加担保の差し入れやポジション縮小が促され、対応しなければBTCが売却されてローンが返済されます。

担保資産リスクの管理方法

効果的なリスク管理には、安全なバッファの維持・価格変動や債務コストのコントロールが不可欠です。

1. バッファの維持： 最大LTVまで借りないこと。Aaveではヘルスファクター1.5以上、MakerDAOでは200％以上の担保率を保つのが一般的です。
2. 担保の分散： 変動資産とステーブルコインを組み合わせて、単一資産の暴落による清算リスクを軽減します。分散は個別トークンの急激な金利上昇リスクも抑えます。
3. アラート設定と自動化： 価格アラートや追加入金リマインダーを活用し、積極的なリスク管理を行います。オンチェーン自動化ツールでポジションをリバランスしたり、取引所のストップロスや自動縮小機能でエクスポージャーを制限できます。
4. 金利・ペナルティの監視： 借入金利は市場で変動し、清算ペナルティは資産・プラットフォームごとに5％～15％です。これらのコストを総借入コストに必ず加味しましょう。
5. 安定した担保の選択： ステーブルコインは価格リスクを抑えますが、プラットフォームごとのLTVや金利に注意が必要です。変動資産はより大きなバッファが求められます。

担保資産の最新動向とデータ

2025年は担保資産の利用が回復し、構造的な変化も見られます。

• 2025年第3四半期時点で、DeFiレンディングプロトコルのTVL（Total Value Locked）は数百億USD規模に達し、2024年から大幅増加。主要プロトコルのシェア拡大も進行（DeFiLlama「Lending」データ）。
• 2025年直近6カ月では、多くのプロトコルが主要担保資産のLTV上限を60％～80％に設定。ステーブルコイン担保の利用も増え、市場変動時の低ボラティリティ資産志向が強まっています。
• 2025年第3四半期、MakerDAOのDAI流通量は数十億USD規模を維持し、ETHや主要ステーブルコインが大半を占めます。2024年と比べ、単一資産リスク回避のため分散が進んでいます。
• NFTレンディングは変動が続き、ブルーチップNFTの価格下落でLTVはさらに引き下げられ、日次取引高は数千万USD規模で推移。流動性・リスク感応度の高さが際立ちます。
• 取引所では今年、USDTが証拠金・レバレッジ担保の主流となっています。価格安定性とリスク管理の観点で選ばれますが、ステーブルコイン金利上昇時には担保利用コストも増加します。

担保資産とマージンの違い

どちらもリスクバッファとして機能しますが、用途が異なります：

• 担保資産はローンの保証資産です。預けた資産が借入額をカバーできない場合、売却されて債務返済に充てられます。
• マージンは取引ポジションの保証資産です。価格変動で安全域を維持できない場合、強制清算が発生します。

暗号資産プラットフォームでは両者が併用されることもあります。Gateのスポットマージン取引ではアカウント資産がローンの「担保資産」となり、デリバティブではUSDTや基軸トークンがポジションの「マージン」となります。いずれもユーザー資産でリスクを緩和しますが、役割やリスク指標は異なります。

主要用語

• スマートコントラクト： 事前条件に基づき自動でトランザクションを実行するブロックチェーン上のプログラム。
• 担保資産（Collateral Asset）： ユーザーが借入やプロトコル参加のためにロックする暗号資産。
• 清算： 担保資産の価値が閾値を下回った際、自動的に売却して債務を返済するプロセス。
• ガス代（Gas Fees）：ブロックチェーンのトランザクション手数料。通常Gwei単位で支払われます。
• フラッシュローン（Flash Loan）：担保不要で、同一トランザクション内で返済が必要なローン。

FAQ

ステーキングと担保資産の違いは？

ステーキングと担保資産は異なるセキュリティ手段です。ステーキングは報酬やネットワーク参加のためにトークンや権利を債権者にロックする行為で、債権者が保有します。担保資産は所有権を移転せず、借入の保証として資産や財産を差し入れることを指します。暗号資産では、ステーキングは利回り目的のロック、担保資産は債務不履行時の保証です。

担保資産が不足した場合はどうなりますか？

価格下落や借入増加で担保資産が必要水準を下回ると清算が発動します。プラットフォームは自動的に担保資産を売却して債務を返済し、元本損失が発生する場合があります。清算を防ぐには、定期的な担保追加入金やローン返済が重要です。

Gateが借入担保として対応する資産は？

GateはBTC・ETH・USDTなどの主要暗号資産やその他ステーブルコインを担保として受け入れています。資産ごとにLTVが異なり、BTCや大型銘柄が優先され、小型トークンは対象外の場合があります。流動性が高くボラティリティの低い主要銘柄の利用が推奨されます。

適切な担保資産の選び方は？

以下の要素を考慮してください：

• 高い流動性（必要時に換金しやすい）
• 低いボラティリティ（清算リスク低減）
• プラットフォームでの広い受容性（十分な借入上限を確保） USDT/USDCなどのステーブルコインが最も安全で、BTC/ETHが次点。小型銘柄はリスクが高く、担保には推奨されません。

担保資産はいつでも引き出せますか？

いいえ、ローン残高がある場合は担保資産を引き出せません。一部引き出しには、残った担保が最低要件を満たすまで十分な債務返済が必要です。資金引き出し時は、清算発動を防ぐために十分なバッファを残しましょう。

参考文献・関連リンク

• https://www.merriam-webster.com/dictionary/collateral
• https://dictionary.cambridge.org/us/dictionary/english/collateral
• https://www.dictionary.com/browse/collateral
• https://www.investopedia.com/terms/c/collateral.asp
• https://www.vocabulary.com/dictionary/collateral
• https://www.law.cornell.edu/wex/collateral
• https://dictionary.law.com/Default.aspx?selected=228
• https://www.ecb.europa.eu/ecb-and-you/explainers/tell-me/html/collateral.en.html
• https://www.gatecity.bank/education/glossary/collateral/
• https://www.bdc.ca/ja/articles-tools/entrepreneur-toolkit/templates-business-guides/glossary/collateral