永久契約

パーペチュアル・フューチャーズ契約（PerpetualFutures）とは？

パーペチュアル・フューチャーズ契約は、満期日が設定されていないデリバティブの一種です。

この暗号資産デリバティブでは、トレーダーは定められた決済日を待つことなく、ポジションを無期限で保有できます。取引所ではファンディングレートを用いて、ロングとショートのポジション間で定期的に決済を行い、契約価格を現物価格に近づけています。トレーダーはロング・ショート両方の取引が可能で、レバレッジを活用することで資本効率を高められます。

取引所で一般的な証拠金タイプは、USDTマージン型とコインマージン型の2種です。USDTマージン型はステーブルコインを証拠金・決済通貨として利用し、損益はUSDTで計算されます。コインマージン型は原資産そのものを証拠金とし、損益もそのコイン建てです。清算は通常、複数市場情報とアルゴリズムから算出されるマーク価格によってトリガーされ、急激な価格変動時の誤清算リスクを抑えています。

パーペチュアル・フューチャーズ契約を理解するべき理由

パーペチュアル・フューチャーズは資本効率を高め、強力なヘッジ手段として機能します。

現物保有者は、パーペチュアルを使うことで価格変動リスクをヘッジできます。例えば、ビットコインを保有している場合、同量のショートポジションをパーペチュアルで建てることで、下落時の現物損失を相殺し、ポートフォリオの価値を安定させられます。

アクティブトレーダーにとっては、パーペチュアルで双方向取引とレバレッジが利用可能です。ロングで上昇時の利益を拡大し、ショートで下落時にも収益を得られます。空売りのための証拠金借入と比べ、パーペチュアルは流動性が高く、コストが明瞭なため、短期やスイングトレードに適しています。

Gateなどの取引所では、パーペチュアル・フューチャーズで主要暗号資産や話題の新規コインをカバーしています。指値やストップロス／利確注文などの高度な注文タイプに加え、アイソレート・クロスマージンなどのリスク管理機能も備え、幅広い取引スタイルに対応します。

パーペチュアル・フューチャーズ契約の仕組み

パーペチュアルはファンディングレートで価格を現物市場に連動させ、証拠金を使ってリスク管理を行います。

ファンディングレートはロングとショート間で定期的にやり取りされる手数料です。契約価格が現物より高い場合はロングがショートに支払い、低い場合はショートがロングに支払います。この仕組みで価格は現物に収束します。多くのプラットフォームでは8時間ごとにファンディングが決済され、レートは市場乖離や需給で変動します。

証拠金とレバレッジは各ポジションのリスクバッファを決めます。証拠金はポジション建てに必要な担保、レバレッジは少額資本で大きな取引を可能にします。維持証拠金は清算回避の最低ラインで、損失により証拠金がこの水準を下回ると、システムがポジションを部分的または全額清算（リクイデーション）します。

マーク価格は清算トリガーや損益計算に使われます。最終取引価格とは異なり、複数市場データから算出される複合指数であり、急激な価格変動による不当な清算を防ぎます。

例：GateでUSDTマージン型パーペチュアルを使い、BTCの5倍レバレッジロングを建てた場合、ファンディングレートがプラスなら決済時にショートへ支払い、急落でマーク価格が維持証拠金ラインに到達すると、システムがまずポジションを縮小し、その後ルールに従い清算されます。これにより過剰債務リスクを防ぎます。

パーペチュアル・フューチャーズの暗号資産エコシステムでのパフォーマンス

パーペチュアルは、中央集権型取引所とオンチェーンプロトコルの両方で高い取引量と流動性を誇ります。

GateのようなCeFiプラットフォームでは、人気トークンのパーペチュアル取引量が現物取引を上回ることが多く、新規上場やマクロデータ発表、主要イベント時に特に活発化します。ファンディングレートは市場センチメントに応じて急速に変動し、強気時はプラス、弱気時はマイナスとなります。

DeFiでは、dYdX、GMX、Perpetual Protocolなどがオンチェーンのパーペチュアル取引を提供しています。オンチェーンパーペチュアルはオラクル価格と自動マーケットメイクで価格安定性を維持し、手数料体系は取引手数料、ファンディングレート、スリッページなどで構成され、DeFiネイティブユーザー向けです。

裁定取引やヘッジでは、パーペチュアルは現物や他のデリバティブと組み合わせて使われます。マーケットメイカーはショートパーペチュアルで現物在庫をヘッジしたり、トレーダーは低手数料取引所でポジションを建て、高手数料取引所で反対売買を行い、ファンディング差や裁定機会を獲得します。

パーペチュアル・フューチャーズ取引のリスク低減方法

適切なレバレッジ設定、厳格なリスク管理、コスト管理が重要です。

ステップ1：レバレッジを制限。初心者は3～5倍以下を推奨。高レバレッジは清算価格が近くなり、誤差許容が減ります。

ステップ2：アイソレートマージンを優先。アイソレートマージンはリスクを個別ポジションに限定し、1取引の損失が口座全体に波及しません。クロスマージンは柔軟ですが高度なリスク管理が必要です。

ステップ3：ストップロス・利確注文を設定。Gateで取引する際は、トリガー価格と注文価格を同時に設定し、感情的な判断を避けてリスク・リワード目標を確定します。

ステップ4：ファンディングレートと保有コストを監視。長期保有ポジションはファンディング支払いで利益が減ることがあります。ロング時にファンディングが継続的にプラスなら、保有期間短縮やファンディングヘッジを検討してください。

ステップ5：流動性の高いペアを最適なタイミングで取引。極端なボラティリティや流動性低下時はスリッページや強制清算リスクが高まるため避けましょう。

ステップ6：ポジションを分割して構築し、必要時は迅速にサイズを縮小。分割建て・分割決済はタイミングエラーを減らし、損失が拡大する前に積極的に縮小することで安全性が向上します。

パーペチュアル・フューチャーズの最新動向・データ

過去1年でデリバティブが取引量を支配し、未決済建玉や清算ボラティリティが注目されています。

2025年を通じて、デリバティブは暗号資産取引全体の約75～80%を占め、パーペチュアル契約はデリバティブ全体の85%以上となりました。データは四半期ごとの業界レポートや取引所開示から取得しています。

2025年第4四半期には、ビットコインパーペチュアルの未決済建玉がネットワーク全体で繰り返し300億ドルに迫るか超える水準となり、市場エクスポージャーの大幅な増加が示されました。トレンド分野のファンディングレートボラティリティは毎週拡大し、典型的なレンジは8時間ごとに±0.01%～±0.05%、極端時は±0.2%を超えることもありました。

2025年の主要な市場変動時は、1日あたりの清算総額が世界全体で10億ドルを超えることが多く、ハイレバレッジポジションによる集中リスクが顕著でした。2024年と比べて、強気相場では最大清算額と頻度がより高まりました。

オンチェーンパーペチュアルの取引量は2025年後半から第4四半期にかけて着実に増加し、dYdXやGMXなどで建玉も拡大しています。オンチェーンパーペチュアルは全体取引量の一桁台ですが、ユーザー定着や流動性は安定したレートや厚い板とともに上昇しています。

取引所間競争では、Binanceがトップシェアを維持し、OKXとBybitが続きました。Gateは中型トークンや新規コインのパーペチュアル取引で活動を拡大し、リスク制限やファンディングレート表示を改善してオンボーディング体験を向上させています。

パーペチュアル・フューチャーズとデリバリー・フューチャーズの違い

主な違いは満期条件と価格連動メカニズムです。

パーペチュアル・フューチャーズは満期がなく、ファンディングレートで価格を現物近傍に維持します。デリバリー・フューチャーズは満期日が設定されており、満期時に指数価格または現物納入で決済され、満期まで現物とのベーシス乖離が生じます。

コスト構造も異なり、パーペチュアルは主にファンディングレートと取引手数料が発生し、デリバリー・フューチャーズはベーシス変動やロールコストが中心で、ファンディング支払いはほぼありません。

用途も異なり、パーペチュアルは柔軟な出入りが可能で長期保有に適し、デリバリー・フューチャーズはカレンダースプレッドやイベントドリブンのベーシス戦略に向いています。

多くのトレーダーは両者を併用し、短期ヘッジや流動性確保にはパーペチュアル、中長期のベーシスマネジメントやロール戦略にはデリバリー・フューチャーズを活用しています。

主要用語

• パーペチュアル・フューチャーズ契約：満期なしでレバレッジを使ってロング・ショート取引ができるデリバティブ。
• レバレッジ取引：借入資本でリターンや損失を拡大する取引手法。
• ファンディングレート：パーペチュアル契約で現物価格維持のためロングとショート間で定期的にやり取りされる手数料。
• 清算：証拠金不足時に取引所が自動的にポジションを決済し、マイナス残高を防ぐ仕組み。
• ポジションの建て・決済：新規取引開始が建て、既存ポジション終了で損益確定が決済。

FAQ

パーペチュアル・フューチャーズ初心者が陥りやすい失敗は？

過度なレバレッジによる清算とファンディングレートの軽視が主な失敗です。パーペチュアル契約では最大10倍や100倍までレバレッジ可能ですが、高レバレッジは許容誤差が小さくなり、わずかな逆行で清算リスクが高まります。また、パーペチュアルは8時間ごとにファンディングレートが発生し、保有コストが加算されます。初心者は低レバレッジ（1～3倍）で始め、ストップロスを設定し、一方向への全力投資は避けましょう。

パーペチュアル・フューチャーズの現物取引に対する優位点は？

パーペチュアル・フューチャーズの最大の利点は、下落相場でも利益を得られる（ショート売り）ことと、資本効率の高さです。現物取引は上昇時のみ収益機会がありますが、パーペチュアルはロング・ショート両方で下落時にも利益を狙えます。レバレッジで同じ資本でも大きな取引が可能ですが、リスクも高まるため、厳格なリスク管理が重要です。

Gateでパーペチュアル・フューチャーズ取引に必要な条件は？

Gateでパーペチュアル取引をするには、本人確認（KYC）の完了と十分な証拠金（通常はUSDTや他ステーブルコイン建て）が必要です。各契約には最小ポジションサイズや証拠金要件があり、新規ユーザーは少額から始めるのが推奨されます。Gateは多様な契約タイプとレバレッジオプションを提供しており、リスク許容度に応じて調整できます。

パーペチュアル・フューチャーズにおけるマーク価格と指数価格の目的は？

マーク価格は不当な清算を防ぎ、指数価格は主要現物取引所の加重平均値です。システムは最終取引価格ではなくマーク価格で清算を判断し、急激な価格変動による不公平な清算を防ぎます。両者を理解することで、清算リスクやその距離を正確に把握できます。

パーペチュアル・ポジションのファンディングレート算出方法は？

ファンディングレートは、契約価格を現物に近づけるためロングとショート間で定期的に資金移転される手数料です。強気相場（レートプラス）ではロングがショートに支払い、弱気相場（レートマイナス）ではショートがロングに支払います。ファンディングは8時間ごとに決済され、保有期間が長いほど支払い回数が増えます。Gateではファンディングレートを常時確認でき、急騰時はエクスポージャー縮小や戦略変更を検討しましょう。