ビットコインは70,600ドルに下落、イーサリアムは2,055を死守、アナリスト：ブル市場の評価はわずか10、今回の反発はあまり信用しないで

ビットコインは昨夜から底値を模索し続け、今朝一時的に70,923ドルで報告されている。イーサリアムは相対的に堅調さを見せ、2,055ドルまで下落した後に反発し、現在は2,073ドルを維持している。オンチェーン分析機関CryptoQuantは警告を発している：ビットコインの強気市場評価スコアはわずか10点（満点100点）であり、現在の反発は熊市局面下の短期的な上昇に過ぎない。

（前提：熊市は本当に来たのか？ビットコインのオンチェーン「ブルー指数」が2年ぶりの低水準を記録、コミュニティでは2万ドルの売り浴びせ目標が浮上）

（補足：CryptoQuantによると、ビットコインは熊市に入って2ヶ月、56,000～60,000ドルまで下落した後に反発する見込み）

目次

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• 米国株主要3指数は全面安、暗号市場も同時に圧力
• CryptoQuant研究責任者：ブルー指数10点、現状の反発は熊市のフェイク
• 現物需要の縮小はやや改善、しかし依然マイナス圏
• 今後のシナリオ：反発の持続可否は需要の回復次第

ビットコインは昨夜、72,300ドルから下落を始め、午前1時に日中安値の70,658ドルをつけた。約2.3％の下落で、今朝は70,923ドルにやや持ち直し、71,000ドルの節目を下回ったままで推移している。イーサリアムはこの動きの中で比較的堅調さを見せ、昨夜2,134ドルから下落し、最安値の2,055ドルをつけた後、今朝は2,073ドルまで回復。日内では約2.9％の下落だが、ビットコインのさらなる下落に追随することはなかった。

米国株主要3指数は全面安、暗号市場も同時に圧力

今回の下落の主な引き金は米国株式市場にある。昨日の終値では、ダウ工業株平均は1.61％下落、S&P 500は0.57％、ナスダックは0.26％の下落となり、三指数ともに下落して終わった。

大型テクノロジー株はまちまちの動き。Microsoftは1％超の上昇、NVIDIA、Netflix、Amazon、Intelは小幅に反発。一方、Metaは1％超の下落、Apple、Tesla、Googleの親会社Alphabetも小幅に下落した。ネットセキュリティ関連銘柄は昨日の数少ない好材料となり、Oktaは11％高、CrowdStrikeは4％超上昇、Datadogも3％超の上昇を見せた。

最近の暗号市場と米株市場の相関性は高まっており、米株が明確に底打ちしない限り、ビットコインが自力で反発を仕掛ける余地はかなり制約される見込みだ。

CryptoQuant研究責任者：ブルー指数10点、現状の反発は熊市のフェイク

オンチェーンデータを分析するCryptoQuantの研究責任者Julio Morenoは木曜日のレポートで、ビットコインの最近の73,000ドル付近からの反発について明確な警告を発した。

「ビットコインは最近価格が反発しているものの、依然として熊市にある。ファンダメンタルズとテクニカル指標は依然として熊市環境を示している。したがって、今の反発は熊市内の一時的なリバウンド（bear market rally）と解釈するのが妥当だ。」

最も説得力のある数字はCryptoQuantのビットコインブルー指数（Bull Score Index）で、現在わずか10点（満点100点）と、過去最低水準に近い。この指数は、ブルー市場サイクルに通常関連する複数のファンダメンタルズとテクニカル指標を追跡しており、ネットワークのアクティビティ、投資家の利益確定水準、現物需要、市場流動性などを含む。10点はこれらの指標がほぼ全て欠如していることを示し、ブルー市場の開始に必要な条件から大きく乖離している。

現物需要の縮小はやや改善、しかし依然マイナス圏

データ面では悲観一色ではない。Morenoは、ビットコインの現物需要の縮小幅が2026年初の約-136,000BTCから約-25,000BTCに縮小してきたと指摘。これは、2月初め以降の売り圧力が緩和されていることを示し、最近の価格反発の一因ともなっている。

ただし、アナリストの見解は依然慎重だ。需要は依然としてマイナス圏にあり、市場全体が純流出状態にあることを意味している。これでは、持続的な上昇を支える正のエネルギーは形成されにくい。売り圧力は緩和されたものの、買い圧力が十分でなく、新たな強気相場を引き起こすには至っていない。

今後のシナリオ：反発の持続可否は需要の回復次第

今後の展望にはいくつかのシナリオが考えられる。

シナリオ1（やや強気）：数週間以内にビットコインの現物需要がマイナスからプラスに転じ、米国株も底打ちすれば、BTCは71,000～73,000ドルのレンジで底を打ち、75,000ドル付近への挑戦を試みる可能性がある。

シナリオ2（中立）：需要の縮小は続くがマイナス圏から抜け出せず、70,000～73,000ドルのレンジで横ばい推移。前期の下落を消化しつつ、方向性は未定。

シナリオ3（やや弱気）：米株が継続的に下落し、マクロ環境が悪化すれば、現物需要の再拡大によりCryptoQuantが警告した56,000～60,000ドルのサポートゾーンが再び注目される。

イーサリアムは、ビットコインの方向性が定まらない中で、相対的な堅調さに注目されるが、BTCがさらに下落すれば2,055ドルのサポートを守れるかどうかは不透明だ。現状のデータを見ると、ブルー指数が大きく回復するまでは、各反発を慎重に見極めるのが妥当だ。