証券トークン化に関する政策の成長期において、米国議会の金融サービス委員会は水曜日の公聴会でイノベーションに関する意見を収集したが、ドナルド・トランプ大統領の家族の暗号資産関係の影が何度も浮上した。
議員たちは、トークン化された証券は一般的に従来の証券取引と同じ規制の枠組みを必要とすることに概ね同意した。これは、米国証券取引委員会（SEC）委員長のポール・アトキンスの立場とも一致しており、彼は同委員会がこの種の暗号政策を進めるための正式な規則提案を間もなく発表する準備をしていると述べている。
「私たちは、金融の風景において重要な変革の瀬戸際に立っている」と委員会委員長のフレンチ・ヒルは述べた。しかし、トークン化が進む中で、規制のギャップやリスクについて検討する必要があるとも指摘した。「私たちは、どの技術を選択しても、市場の健全性を維持することは明らかだ。」
両党とも、監督のあり方やトークン化が従来の市場とどのように融合するかについて疑問を持っており、これらの問題は規制当局や暗号法案によって解決される必要がある。民主党議員からは、匿名ウォレットによる外国所有の隠蔽や、顧客確認（KYC）の問題、分散型金融（DeFi）の管理に関する懸念が提起された。しかし、公聴会は、技術の到来を避けられない現実として認めるものであった。
委員会の最上位民主党議員であるカリフォルニア州のマキシン・ワーターズは、トークン化が取引のゲーミフィケーションに向かうことに懸念を示した。
「この委員会はすでに、取引アプリが行動デザインを利用して投資をゲーム化している方法を検討してきた」と彼女は述べた。「トークン化は、その取引をより高速に、常時可能にし、規制の枠組みを少なくする可能性がある。」
しかし、株式のトークン化の根底にあるのは、スピードと効率性である。ブロックチェーン協会のCEO、サマー・メルシンガーは、非管理・非裁量のDeFiコードが効率性をもたらすと述べ、「多くの仲介者を排除し、取引コストを削減できる」と指摘した。
「規制のアプローチは、仲介機能を果たすエンティティと、ユーザー主導の活動を可能にするインフラを明確に区別すべきであり、義務は保管、管理、裁量の有無に応じて調整されるべきだ」と彼女は証言で述べた。メルシンガーはまた、SECに対してトークン化に関する政策を迅速に進めるための「反復的アプローチ」を促した。
上院は、こうしたトークン化を規制する法律を制定するための「デジタル資産市場の明確化法案」の成立を目指しているが、アトキンスは、自身の機関が「イノベーション免除」を提供し、企業がトークン化のような新しい分野を即座に登録手続きなしで試験できるようにすると述べている。これらが実現する前から、暗号業界や広範な金融セクターはトークン化プラットフォームを構築している。
「トークン化は、技術の次の進化に過ぎない」と、証券業界と金融市場協会のリーダーであるケン・ベントセンは述べた。彼は、新規参入者も現在株式取引に関わる企業と同じ規制と枠組みを受けるべきだと指摘した。
今週だけでも、ブラックロックの会長兼CEOラリー・フィンクは、年次株主宛の書簡で、デジタル資産とトークン化が「金融システムの配管を更新する可能性がある」と述べた。さらに、投資大手のフランクリン・テンプルトンがOndo Financeとトークン化の提携を結んだことや、資産運用会社のイベスコが、トークン化された米国国債の9億ドルのファンドを管理していることも報じられた。
しかし、委員会の民主党は、トランプ政権の暗号セクター支援に対しても批判的であり、ワーターズはこれを「明白な汚職」とし、トランプ家の個人的関与を指摘した。トランプ家は、先月Securitizeと提携し、ホテルプロジェクトに関連するローン収益をトークン化する契約を結んだWorld Liberty Financial Inc.に出資している。
「トランプ家は、暗号事業から推定10億ドルの利益を得ている」とワーターズは指摘した。「規則を承認する政府の役人が、市場から利益を得ている場合、米国民は誰の利益が最優先か正当に問いただすことになる。」
「トランプ家とこの業界との関係は、残念ながら、この重要な市場構造法案の正当性に影を落としている」と、トークン化企業Plumeの総法律顧問であり、SECや商品先物取引委員会（CFTC）で働いた経験もあるサルマン・バナエイは述べた。
