美伊衝突が続く中、油価とインフレ予想が上昇し、
ドイツ銀行のアナリストは、トランプ大統領の支持率、
インフレ予想、株式市場のパフォーマンス、
米国債利回りの変化などの指標を組み合わせ、
「トランプ圧力指数」を設計し、
トランプ政策の急転換のタイミングを捕らえようとしています。
関税から戦争へ、トランプの「TACO」が再び話題に
フィナンシャル・タイムズによると、
トランプがイランに対して軍事行動を開始して以来、
世界の石油市場は激しい動揺に見舞われ、
米国内のガソリン価格は一時30%以上急騰しました。
エネルギー市場と有権者の財布に同時に影響を与えるこの戦争に直面し、
投資家は昨年の関税戦争の再演を始めました：
トランプが最終的に再び譲歩するだろうと賭けています。
この現象はウォール街で独自の名前を持っています：
「TACO（Trump Always Chickens Out）」、つまり「トランプは常に退く」。
この言葉は、トランプが過去に世界各国に高額関税を課し、
その後一度も譲歩する状況から生まれました。
今、イラン戦争が長引くにつれ、TACOが再び
市場で最もホットな議論の話題となっています。
(TACO取引で利益を得る秘訣？Polymarketは常に「ノー」に賭け、
報酬率は12%に達する)
ドイツ銀行が量化するトランプの「譲歩閾値」
この市場現象に定量的な枠組みを構築するため、
ドイツ銀行のクロスアセット戦略責任者マキシミリアン・ウレアは、
特定の時間におけるこの大統領の政策圧力の大きさを評価する
「トランプ圧力指数」を設計しました。
これは驚きです。
ドイツ銀行は、トランプによる次のTACOを予測するのに役立つ指数を開発しました。
これは以前の大きなトランプの転換点で効果的であることが証明されています。
「圧力指数」は、1ヶ月の支持率の変化、1年のインフレ期待、
および…のパフォーマンスを組み合わせています。
pic.twitter.com/aCFpU4nnrI
— Nic (@nicrypto) 2026年3月26日
この指数は、トランプの1ヶ月の支持率の変化、
市場の1年のインフレ期待、米国のS&P 500指数のパフォーマンス、
および米国債利回りの動向の4つのコア変数を総合的に追跡します。
ウレアは、4つの指標が同時に悪化し、指数が上昇し続けると、
トランプが政策立場を調整する確率が著しく高まると述べています。
トランプ圧力指数が高騰し、解放日を超える
注目すべきは、現在この指数がトランプがホワイトハウスに
戻って以来の最高水準に達し、
昨年の関税「解放日」を超えていることです。
現在、米国の10年物国債利回りは今月約0.4%上昇し、
2024年末以来最悪の月間パフォーマンスを記録しました；
S&P 500指数は最近の取引日で1.7%以上下落し、
ナスダックは2.3%以上の下落を記録しました。
アムンディ投資管理の研究責任者モニカ・ディフェンドは、
10年物国債利回りが4.5%に近づくたびに、
トランプ政権は明らかに緊張し、行動を起こす傾向があると指摘しています：
「投資家として、これを事前に予測する必要があります。」
「油価」が最も直接的な政治圧力源に
ウレアは、すべての圧力変数の中で、
油価がトランプへの政治的敏感度が最も直接的であることを明らかにしました。
中間選挙が近づくにつれ、このレッドラインはホワイトハウスに対する
制約力が強まります。
彼はまた、トランプ政権が固定の「口頭介入」モデルを形成していることに
気づいています：米国の原油価格が1バレル95〜100ドルに迫ると、
ホワイトハウスは温度を下げるサインを強化し、
イランとの和平交渉が順調に進展していることを示唆したり、
戦略的石油備蓄の使用を検討していると発表します。
この「口頭圧値」戦略は、今でもある程度価格のさらなる急騰を
抑制しています。
IBインターラクティブブローカーズのシニアエコノミストホセ・トーレスは、
市場で広く信じられている別の経験則を提唱しています：
「もし株式市場が高値から約5%下落すると、
トランプは通常政策的な譲歩の傾向を示します。」
市場は混沌の中で様子見に
圧力指数が比較的客観的な参考枠組みを提供しているにもかかわらず、
ほとんどの投資家は動かないことを選択しています。
結局のところ、油価は状況の悪化によって1バレル150ドルに
急騰する可能性もあれば、
トランプのあるSNS投稿によって瞬時に逆転する可能性もあり、
方向を判断するのは非常に難しいです。
現在、ドイツ銀行の圧力指数は、このような高度に不確実な環境で、
市場に対して比較的客観的な尺度を提供しています。
この記事は、ドイツ銀行のアナリストがトランプの発言を量化し、
「圧力指数」でトランプがいつ退くかを予測するもので、
最初にABMediaで掲載されました。
