ソラナの利回りは下落し続ける——なぜ投資家がこの新しいBTC報酬モデルに乗り換えているのか

2026年初頭において、SOL保有者の間で特定の苛立ちが高まっており、それは価格とは無関係です。ネイティブ・ステーキングの利回りは、長期的なソラナ信者にとって一度は信頼できる不労所得の源でしたが、初日からプロトコルに書き込まれていたスケジュールに従って圧縮しています。ソラナのインフレモデルは、市場の状況への反応としてではなく、意図的な設計機能として、バリデータの基本報酬を年15%削減します。その結果、ネットワークのパフォーマンスがどうであれ、利回りの下限は毎年低下します。

現在のネイティブSOLのリターンは、バリデータの選択によって5.9%から7.5%の範囲に収まっており、そのうえでこの圧縮にコミッション手数料が上乗せされます。JitoSOLのような流動性ステーキングの選択肢は、部分的な回避策を提供してきましたが、そこでの利回りは3か月連続で下向きに推移しており、地平線上に構造的な変更はありません。根本的な問題は、ソラナが報酬を配分する仕組みに組み込まれています。

なぜ採用が進むほど数式が悪化するのか

インフレに基づく報酬モデルの構造的な問題は、単純です。参加と利回りが逆方向に動くからです。ステーキングシステムにより多くの資本が流入するほど、同じ固定の発行プールがより大きな基盤に分割され、個々のリターンは薄まります。ソラナの成長するエコシステム——暗号資産の中でも本当に最も活発な開発環境の1つであるにもかかわらず——は、設計上、ステーカーに不利に働きます。成功は、より大きな希薄化を意味します。

Bitcoin Everlightは、採用とリターンの関係が反対であることを前提に構築されました。同プロジェクトは、ビットコイン・ブロックチェーンに並行して動作する軽量なトランザクションのルーティングおよびバリデーション層を採用しています——フォークでも、対抗するチェーンでもなく、インフラとしてビットコイントランザクションの活動を処理し、その過程でルーティング手数料を生成します。これらの手数料はShardシステムを通じて参加者へ流れます。ネットワークを通るトランザクション量が増えるほど、分配可能な手数料プールもそれに連動して増加します。より多くの採用は、固定されたものの薄い取り分になるのではなく、より大きな報酬プールを意味します。

Shardシステムの仕組み

Shardシステムは参加を4つのティアに構造化し、各ティアがプリセール期間中にBTCLの報酬を獲得し、メインネットでは自動的に実ビットコインへ移行します——両者のいずれ側でも手作業は不要です。

Jade Shardは$100で有効化され、プリセール中にBTCLで最大6% APYを獲得します。Azureは$500で有効化され、最大12% APY。Violetは$1,500で有効化され、最大20% APY。最高ティアであるRadiantは$5,000で有効化され、最大25% APYを獲得します。累積での拠出がそれぞれの閾値を超えると、ティアのアップグレードは自動で行われます。ダッシュボードが進行を処理し、別途のトランザクションや手動の請求を必要としません。

メインネットがローンチされると、プリセール中に蓄積したのと同じShardが、ライブのルーティング手数料の稼働から、実際のBTCの分配を開始します。移行は自動であり、参加者に求めるものは何もありません。これは、エポックベースの分配では、選択したバリデータのパフォーマンスを積極的に監視し、コミッション率の変更を追い、定期的なリバランス判断を行う必要があるモデルとは大きく異なります。

プリセールが開く前から組み込まれた透明性

Bitcoin Everlightは、SpywolfおよびSolidproofによる2つの独立したスマートコントラクト監査を、さらにSpywolf KYCおよびVitalBlockによるチームの身元確認の実施と並行して完了しました。これらすべてはプリセールが開始される前に完了しており、実在のアイデンティティが検証され、スマートコントラクトは独立してレビューされ、レポートは初日から公開で閲覧可能でした。

同プロジェクトは、インフラの進捗、ダッシュボードの改善、ネットワークのマイルストーンをカバーする定期的な開発者アップデートを発信しており、フェーズ間のホワイトペーパーと沈黙だけではなく、参加者に継続的な可視性を提供します。ドキュメントは現在7回目のリリースで、積極的にメンテナンスされており、公開されたバージョン情報も付与されています——プリセール中のプロジェクトとしては、反復的な透明性の水準が非常に珍しいです。

ダッシュボード自体もこの方針を反映しています。ライブのEarning Dashboardが実時間で報酬の蓄積を追跡し、Global Heatmapがネットワークの活動をそのまま表示します。参加者は、数か月前に選んだバリデータからのエポック要約を待つのではなく、ネットワークが何を生成しているのかを確認できます。

2つのモデル、逆方向

ソラナのバリデータ・モデルには実際の強みがあります——実戦投入済みのインフラ、深い流動性、そして業界でも最も活発な開発者エコシステムの1つです。利回り圧縮の問題は、ネットワークが失敗している証拠ではありません。これは、プロトコルが設計された方法に由来する構造的な特徴であり、エコシステムが成長するほど顕著になります。年8%を見込んで参入したSOL保有者は、6%およびそれ以下へ向かって推移しており、バリデータのコミッションが実質的なリターンをさらに狭めています。

Bitcoin Everlightは、そのプリセール各フェーズで$2.0百万ドル超を調達しており、参加者は4つのすべてのShardティアに分散して、段階的に実施される次の価格上昇に先んじて参入しています。同プロジェクトはまた、ローンチ後の戦略の一環として主要な集中型取引所への上場に向けても取り組んでおり、これは現在のプリセールの対象層を大きく超えてアクセスを広げる一歩になるはずです。21 billion BTCLの固定総供給にはインフレ機構がなく、希少性の性質は時間の経過で侵食されるのではなく、デプロイ時に設定されています。この供給の45%はプリセール参加者に直接割り当てられており、トークノミクス構造の中で最大の単一割当です。

ステーキング利回りが、自分では変えられないスケジュールに従って圧縮されていくのを見ているSOL保有者にとっての問いは、ソラナが良いネットワークかどうかではありません。代替が逆方向にスケールすることが可能な中で、インフレに基づく報酬モデルが資本を保有するのに適した場所なのか、ということです。

次の価格ステップの前にフェーズ2へ

フェーズ3は1BTCLあたり$0.0012で稼働中です。プリセールは複数のフェーズにわたり、各段階で価格が上がります——今参入する参加者は、次の調整の前に現行の価格をロックします。$100から始めて、Jade Shardを有効化し、有効化が完了した瞬間から報酬の積み上げを開始しましょう。

詳細はここで確認してください。

免責事項: 上記の記事はスポンサーコンテンツです。第三者によって作成されています。CryptoPotatoは、このページのコンテンツ、広告、製品、品質、正確性、またはその他の資料について推奨または責任を負いません。ここに記載された内容は、金融アドバイスとして解釈されるべきではありません。読者の皆さまには、言及されているいかなる企業またはプロジェクトと関わる前に、情報を独自に、かつ慎重に検証し、各自で調査を行うことを強く推奨します。暗号資産への投資は資本損失のリスクを伴い、また、上記スポンサーコンテンツに基づく可能性があるいかなる決定を行う前にも、専門家への相談が推奨されています。

読者の皆さまには、CryptoPotatoの完全な免責事項も読むよう助言されています。

スペシャルオファー（Exclusive）

Binanceの$600（CryptoPotato限定）：このリンクを使って新しいアカウントを登録し、Binanceで$600の限定ウェルカムオファーを受け取ってください（詳細は全て）。

BybitにおけるCryptoPotato読者向けのLIMITED OFFER：このリンクを使って登録し、任意のコインで$500 FREEポジションを開設してください！