仮想通貨ファンドから4億1400万ドルが流出 — なぜ市場心理が突然変化したのか？

3月の最終週（23/3–24/3）には、暗号資産投資商品の動きが好ましくない内容で記録されました。CoinSharesの週次レポートによれば、デジタル資産ファンドは5週間連続での資金流入の流れを止め、最大で4億1400万USD（米ドル）の純資金流出を記録しました。

注目すべき点は、この反転が市場心理や価格変動だけを反映しているのではないということです。

米国とイランの間で地政学的緊張が高まり、加えて持続するインフレ圧力と、近く予定されているFed（米連邦準備制度）の会合をめぐる思惑が、資金流出の波を押し進める主な触媒となっているようです。

出所：CoinShares3月のマクロ要因の複合的な影響を受けて、運用資産残高（AuM）は1290億USD（米ドル）まで減少しました——これは、2025年2月上旬および4月にも見られた水準であり、市場が関税政策の変更による強い圧力を受けていたときと同様です。

先週の勝者と敗者

資金が幅広く流出する中、イーサリアムは最も大きな圧力を受け、2億2200万USD（米ドル）が引き出され、年初からの累計での資金流出総額は2億7300万USD（米ドル）にまで増えました。この動きは、CLARITY Actをめぐる不確実性の影響を受けている可能性が高く、またETHの価格も週次で2,48%下落しています。

一方、ビットコインは週の流出額が1億9400万USD（米ドル）と記録されたにもかかわらず、比較的安定を維持しています。年初ベースでは、BTCは3,48%の価格調整にもかかわらず、依然としてプラスのネット・フローを9億6400万USD（米ドル）に保っています。これは、市場の先導資産に対する長期的な信頼がまだ損なわれていないことを示唆しています。

出所：CoinSharesソラナは引き続き圧力を受け、1,230万USD（米ドル）が引き出され、あわせて価格が5,97%下落しました。これは、アルトコイン群全体の弱さを反映しています。

希少な明るい材料はXRPです——唯一、資金流入が記録された資産で、1,580万USD（米ドル）でした。しかし、XRP価格の下落が4,68%であることから、この需要は依然として市場のトレンドを反転させるには十分ではないことが示されています。

全体として、XRPは週間で最もポジティブな資金フローのパフォーマンスを持つ資産となり、ETHは最も大きな圧力を受けた資産です。

オンチェーンのデータが慎重な見方を補強

オンチェーン指標は、依然として市場参加度の弱さを反映しています。Santimentのデータによれば、3月末にビットコインとイーサリアムの稼働アドレス数の両方が減少しました。これは、新たな資金の流入や相互作用の水準が、3月初旬の時期と比べて縮小していることを示唆します。

出所：Santiment同時に、ソラナのソーシャルボリューム指数も低下しており、コミュニティの関心の低下が明確に表れています。

資金フローではリードしているXRPでさえ、ネットワーク活動は警告のシグナルを発しています——3月末に稼働アドレス数が大きく減少したためです。

出所：Glassnode## 地域別の資金フローと「強気の罠」に関する警告

地域別に見ると、米国が最も大きな資金流出を記録し、4億5400万USD（米ドル）でした。スイスでも400万USD（米ドル）の流出がありました。逆に、カナダとドイツでは、それぞれ資金流入が1,590万USD（米ドル）と2,120万USD（米ドル）に達しており、地域間での明確な分断が示されています。

3月30日からの新しい週に入ると、市場は回復の兆しを見せ始めました。暗号資産の総時価総額が上昇状態に戻り、2,34兆USD（米ドル）に到達しました。

ただし、専門家は投資家が短期的な上昇局面に過度に楽観的にならないよう警告しています。実際、Fedの会合の直前には資金流入が最大6億3500万USD（米ドル）にまで達し、ポジティブな期待を生みました。しかし、会合が終わるとすぐに、405百万USD（米ドル）が急速に引き出され、急な反転につながりました。

世界的なマクロのリスクが依然として存在する中で、短期的な変動は多くの場合、単なるノイズにとどまり、市場の長期トレンドを確認するための十分な根拠にはなりにくいと考えられます。