FRBのバール氏、ステーブルコインに警告─CLARITYの本文遅延へ

信頼できる編集コンテンツ。主要な業界専門家および経験豊富な編集者によって査読されています。開示情報（Ad Disclosure） 米連邦準備制度（FRB、Fed）の理事は、ステーブルコインが金融の安定性に対して及ぼし得る潜在的なリスクについて警告し、強力な監督を求めました。同業界は、待望されている暗号資産市場構造法案の最終文言を目待ちにしています。

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火曜日、Fed理事のマイケル・バール（Michael Barr）は、ステーブルコイン規制の重要性について論じ、画期的な立法である「Guiding and Establishing Innovation for US Stablecoins（GENIUS）Act（米国向けステーブルコインのための指針およびイノベーション確立法）」が、発行体に対して「必要な明確さ」を提供しており、規制枠組みにどのように適合できるかについての理解を助けると述べました。

Federalist Societyのイベントでバールは、米ドルに連動したトークンの主な用途として、暗号取引の促進や、いくつかの海外管轄における価値の保存（ストア・オブ・バリュー）を挙げました。また、送金コストの引き下げを提供するために使えること、貿易金融の処理を迅速化できること、さらに企業が自社のトレジャリー機能を管理するのに役立つことも強調しました。

しかしながらFed理事は、「大きな程度の明確さ」は「連邦および州の規制当局がその条文をどう実装するか」に「依存する」ものだと強調しました。したがって、規制当局はなお複数のリスクに対処する必要がある、と彼は警告し、「十分なセーフガードがないまま作られた民間マネーの、長くてつらい歴史」があるため、慎重さが必要だと説明しました。

主要な論点には、準備資産の規制、規制上の裁定の可能性、発行を超えたステーブルコイン発行体の許容される活動の範囲、適切な資本および流動性要件、マネーロンダリング防止の統制、ならびに消費者保護要件が含まれます。

連邦の規制当局は、ステーブルコインが違法な活動に用いられないようにするため、規制面および技術面の措置を求めました。そして「準備資産に対する厳格な管理に加え、監督、資本・流動性要件、その他の措置があれば、ステーブルコインの安定性は高まり、より実現可能な決済手段になり得る」と確認しました。

バールの発言は、米国財務省が4月1日に発出した、州レベルの規制枠組みに関するGENIUS ActのNotice of Proposed Rulemaking（NPRM）について、公衆からの意見募集を求めていることを受けてのものです。

収益（利回り）に関する妥協の最終文言が延期

バールの警告はまた、暗号資産業界と銀行業界のあいだで、暗号資産市場構造法案に盛り込まれる予定のステーブルコイン関連の文言をめぐって起きた対立にも続くものです。この法案はCLARITY Actとしても知られ、今週中に発表されると見込まれていましたが、今月後半まで遅れる可能性があります。

先週のガイダンスからの転換として、業界の関係者と上院銀行委員会の間の妥協に関する法案の最終文言は、今週中に公表される予定ではなくなったと、トム・ティリス上院議員（Senator Thom Tillis）の事務所のスポークスマンが水曜日にCrypto In Americaへ語りました。

当該事情に詳しい情報筋によると、この遅れは、今月後半に予定されているマークアップ（修正協議）の前に文言を公表すると、反対派に法案の進行を遅らせるための足場（隙）を与え得るとの懸念を反映したものだということです。

注目すべき点として、両当事者はステーブルコイン残高に対する利回り（yield）と報酬（rewards）の潜在的な禁止をめぐって争っており、そのため暗号資産法案の審議は2か月以上滞っています。先週、暗号資産業界は、長年続く紛争に対処するためのCLARITY Actの最新バージョンについて初めて確認しました。

Bitconinistによれば、その提案は、プラットフォームが、ステーブルコインを保有するために利回りを提供することを、直接または間接に、または銀行預金に似た形で行うことを事実上禁止しているように見えました。この制限は、取引所やブローカーを含むデジタル資産サービス提供者、ならびにそれらの関連会社（アフィリエイト）にも広く適用されます。

この文言は、迂回（workarounds）を制限し、銀行業界側の懸念に対処するために、利息に「経済的または機能的に同等」なあらゆる活動を禁じることを狙っていましたが、コインベースのような暗号資産プレイヤーからの反発が再燃しています。

水曜日の報道によると、この更新は、ティリス上院議員、アーァンジェラ・アルソブロックス上院議員（Senator Angela Alsobrooks）、およびホワイトハウスによって合意された先の草案に対する不満があるため、暗号資産と銀行の各グループの間で進行中の協議に続くものです。

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暗号資産の総時価総額は、1週間チャートで$2.35 trillionです。出所：TradingViewのTOTAL

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