原文タイトル：《約3億ドルが米国の中間選挙を狙う、Tether幹部が暗号資産業界で2番目に大きい政治基金を率いる》

原文作者：深潮 TechFlow

深潮導讀：設立7か月で、1億ドル超を集めたとされながら、いまのところ1ドルも使っていない暗号資産のスーパーPAC Fellowshipは、水曜日にTether USの規制関連担当副社長であるJesse Spiroを議長に任命すると発表した。これはTetherと当該PACの間で初めて公式に、かつ公開的な関連が築かれることになる。同時に、暗号資産業界のもう一つの大きなPACであるFairshakeは1.93億ドルの弾薬をすでに確保しており、2つのPAC合計で約3億ドルの政治資金が11月の中間選挙を狙っている。一方、議会ではステーブルコインの利回りをめぐる立法上の駆け引きがなお未決のままだ。

暗号資産業界の政治的な軍拡競争が激化している。

Cointelegraphによる4月1日の報道では、Fellowship PACは水曜日、Tether USの規制関連担当副社長Jesse Spiroが議長を務め、同組織の次の段階の拡大を主導し、今後数日以内に最初の候補者の支持リストを公表すると発表した。Fellowshipは2025年8月に設立されたスーパーPACで、昨年9月に「暗号資産業界と結びついた匿名の寄付者」から「1億ドル超」を集めたと主張していた。

Spiroは声明の中で、「これはアメリカのイノベーションにとって重要な局面です。 私たちには、アメリカがビルダー、起業家、そして技術進歩の世界的なハブであり続けることを確実にする機会があります。Fellowship PACは、利害関係を理解し、行動に移す意思のあるリーダーの支援に取り組みます」と述べた。

「関連を否定」から「幹部が陣頭に立つ」へ、TetherとFellowshipの関係が明らかに

Fellowship PACは昨年9月に大々的に登場して以来、その背後の資金提供者の正体は業界最大の謎の一つだった。

同PACの設立時点では、管理者、寄付者、主要な雇用者は一切開示されていなかった。初期報道ではTetherが想定される支援者として挙げられたが、Tether Internationalはその後、当該PACとのいかなる関係も公式に否認した。今年2月のCoinDeskの報道によれば、Tether Internationalのスポークスマンは「Tether InternationalとFellowshipの間にいかなる所属関係もありません」と明確に述べたという。

しかし、FECの記録は別の物語を語っている。Fellowshipの登録財務責任者であるMitchell NobelはCantor Fitzgeraldの幹部であり、Cantor FitzgeraldはまさにTetherが管理する数十億ドルの準備金のカストディ（保管）機関だ。PACの登録住所はメリーランド州ベセスダにある。

今、現職のTether US幹部が正式にPACの議長に就任したことで、これまでのさまざまな噂はついに公開記録として確定した。BeInCryptoの報道によれば、これはFellowship PACとTetherの公式な間で初めて、正式で公開された関連が築かれることになる。

Spiroは2024年にTetherに加わり、政府関係担当として勤務している。以前はPayPalでブロックチェーンおよびデジタル資産に関する規制当局との関係を担当しており、さらにその前はオンチェーン分析企業Chainalysisで政府関係のリーダー職を務めていた。

1億ドルの「弾薬庫」はいまのところ一発も放たれず、FECの記録では支出ゼロ

Fellowshipは1億ドルの資金を保有していると主張しているが、FECの記録によれば、昨年12月31日までに同PACは寄付収入や支出を一切報告していない。昨年9月の発表会以降、FellowshipはX上で公開声明を3本しか出しておらず、ほぼ「隠れて」運営している。

このギャップは広範な疑念を招いた。CoinDeskは2月25日の調査記事で、Fellowshipは設立7か月間「一度も姿を見せていない」と指摘しており、約束した1億ドルの資金は連邦選挙委員会への開示において一切の形跡が見当たらないという。

今回のSpiroの任命は、Fellowshipが沈黙の期間から再び公の場に戻るためのシグナルだと見られている。PACは今後数日以内に最初の候補者の支持を公表するとしており、11月の中間選挙までは7か月以上ある。

ホワイトハウスのデジタル資産諮問委員会の執行ディレクターであるBo Hinesは、X上でこの任命を支持し、「アメリカのイノベーションのための戦いには、真剣に取り組む擁護者が必要です。本当のところ利害関係を理解しているリーダーが選ばれることを楽しみにしています」と投稿した。

暗号資産PACの軍拡競争：Fairshakeは1.93億ドルを確保、すでにイリノイ州で860万を投下済み

Fellowshipだけが暗号資産業界の政治資金のマシンではない。Coinbase、Ripple、a16zが支援するFairshake PACおよびその関連組織は、今年1月時点の報告で現金1.93億ドルを保有しており、現在の暗号資産業界で最も資金規模の大きいスーパーPACだ。

Fairshakeはすでに実行に移っている。Cointelegraphによると、同PACおよびその関連組織は、イリノイ州での州議会選挙（連邦議会の選挙）において約860万ドルを支出しており、同州での2024年の支出の6倍に当たる。3月のイリノイ州予備選では、Fairshakeが支援した一部の候補者が勝利できなかったが、中間選挙までの7か月という時間の窓は残っている。

2024年の選挙サイクルにおいて、Fairshakeはメディア広告に1.3億ドル超を投じ、50人以上の候補者を支援しており、その多くが当選した。非営利の監視団体Public Citizenの集計によれば、2024年に選挙へ流入した企業資金のうち、ほぼ半分が暗号資産業界からのものだった。

いま、FellowshipとFairshakeの2つのPAC合計で約3億ドルの弾薬庫に加え、暗号資産業界の他の政治寄付の力も加わることで、2026年の中間選挙は業界の政治支出の新記録になり得る。

立法の裏戦：ステーブルコインの利回り論争がCLARITY法案を足止め、Tetherの利害が直撃

Spiroの任命の時期は偶然ではない。 暗号資産業界の最重要の立法優先事項である「デジタル資産市場明確法案」（CLARITY Act）は、上院で行き詰まりに陥っており、争点の一つがステーブルコインの利回りだ。これはTetherのビジネスモデルに直結している。

CLARITY法案は2025年7月に、下院で294票対134票で可決され、今年1月には上院の農業委員会で審議が通った。しかし上院銀行委員会の段階では、銀行業界と暗号資産業界が、ステーブルコインがユーザーに利回りを支払うことを認めるかどうかをめぐって激しく対立している。

3月20日、上院議員Thom TillisとAngela Alsobrooksは、ステーブルコインの利回りに関する原則的な妥協に達した。残高保有に基づく受動的な利回りの支払いは禁止するが、取引活動に基づく報奨プログラムは認める。CoinDeskの報道によれば、暗号資産業界の代表者は3月23日に国会議事堂で最新条文を非公開で審査した後、この文言は狭すぎて曖昧だと考えているという。Coinbaseは現在の草案を支持しないことをすでに2度表明している。

上院銀行委員会での審議（マークアップ）は、現在4月下旬のイースター休会明けの実施が予定されている。上院議員Bernie Morenoは、法案が5月までに前進できなければ、暗号資産の立法は中間選挙の選挙サイクル内で、もう真剣に検討されなくなる可能性があると警告した。

追い打ちをかけるように、ホワイトハウスのAIと暗号資産担当のサーキールであるDavid Sacksは、3月26日にその130日間の任期が満了し、政府は後任を任命しないことを確認した。暗号資産業界で最も重要な立法の追い込み局面は、ホワイトハウスの主要な推進者を失った状態で進められることになる。

Tetherが発行するUSDTは世界最大のステーブルコインで、時価総額は約1840億ドルだが、米国居住者向けではない。Tetherは昨年、米国市場向けの適合（コンプライアンス）ステーブルコインUSATを導入した。ステーブルコインの利回り条項が最終的にどうなるかは、Tetherと競合他社が米国市場で事業を行える余地を直接決める。

この文脈の中で、Tetherは、高官をPACの議長に就かせることで、政治的な影響力の構築を裏側から表舞台へと引き上げた。合図は明確だ。立法の駆け引きにおける重要な窓の期間に、政治資金で業界の利益を後押しする。

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