BlockBeats のメッセージ。4月3日。CryptoQuant のアナリスト Axel Adler Jr が投稿し、「ビットコインのポジション・インデックスは、デリバティブ市場におけるロング／ショートの強気度（積極性）を測る総合指標であり、先物市場の参加者が現在実際に建てているポジションの方向性を反映する。この指数の30日単純移動平均（SMA-30d）が、3月17日にビットコイン価格 73,925 美ドルの水準で局所的な高値 +3.0 に到達して以降、継続して下落し、本日すでに -3.1 まで低下した。これは、ショート勢の建玉が継続的に積み上がっていることを示している。同期間にビットコイン価格は 74,883 美ドルから 66,603 美ドルへ下落し、SMA-30d も市場価格と歩調を合わせて下方向に推移しており、市場構造の弱さがさらに裏づけられている。
清算の振動指標は、3月中旬に 2.9% から反発して以降、上昇を続けており、本日時点ではすでに 18.6% に到達している。これは、市場がロング側で継続的に強制的な決済（強制清算）を生み出しており、構造の回復を許していないことを意味する。ショート勢の清算が主導する赤い棒状（レッドのバーレーション）は、2025年10月以降ずっと出現していない。30日移動平均（30DMA）が高水準を維持し、明確な赤い棒状が回帰しない限り、ロングのポジションに対する圧力は引き続き存在する。もし30DMA が下方向へ反転するなら、それは清算の均衡が回復し始める最初のシグナルとなる。
2つの指標の反転が同時に起こり、互いに裏づけ合っている。ビットコイン価格は 74,883 美ドルのピークから累計で約 11% 下落しており、現在のデリバティブ市場の構造には、継続的な反転を支持する根拠は見当たらない。ショート主導で、ロングは継続的に買い戻され（出清され）、ショートスクイーズの局面はほとんど見られない。現在の取るべきスタンス：リスク回避。主な下方向のリスクは次のとおり：強制清算の圧力が継続し、保有の SMA-30d がゼロ軸を下回った状態が維持されるなら、弱気の見方（ベアッシュ）がさらに固定化し、ビットコイン価格が 66,000 美ドルを下回る下方向の圧力もそれに伴って一層強まる。」
