# RWAは次の暗号金融バブルですか？

トリステロリサーチが爆弾を投下しました：皆が実際の資産 (RWA) がブロックチェーンに到達することを祝っている間、システミックリスクが静かに構築されています。

問題は見た目よりも微妙です。ローン、不動産、債券がトークン化されると、人々は透明性と流動性を得ていると信じます。現実：それらは、休止なしの24時間営業の市場で大量破壊兵器になります。

**誰も予見できない連鎖的パニック:**

2008年、危機はゆっくりと形成されていきました—延滞者は増加し、誰も問題を見ていませんでしたが、それは遅すぎました。ブロックチェーンでは、その同じプロセスが**数分**で発生します。オラクルが失敗したり、担保のパラメーターが崩壊したり、ソーシャルメディアでFUDが広がると、清算のドミノ効果が引き起こされます。

今、RWA ( のデリバティブ "RWA-squared" ) が登場します。これを考えてみてください：実物資産に裏打ちされたステーブルコイン、5倍から10倍のレバレッジがかかり、ボットによって光の速さで取引されています。もしチェーン上の不動産ローンがデフォルトを起こすと、トークンが下落するだけでなく、それに依存するすべてを引きずり下ろします。

**市場が無視するアラーム:**

- 一元化されたオラクル = 単一障害点
- ブルマーケット向けに設計された担保パラメータ
- 規制はまだ白紙のままで、RWAのAUMは増加しています。

トリステロリサーチは言っています：今すぐアーキテクチャを強化し始める方が良い、さもなければ18か月後に「誰もそれを予測できなかった」と議論していることになるでしょう。

リスクが存在するかどうかの問題ではない。問題は、いつ爆発するかだ。