$18 トリリオンのカードの家が崩壊するとき：あなたのポートフォリオにとっての意味

中国の不動産セクターは、現代史上最大の富の破壊の震源地となりました。私たちは**$18 兆が消えた**と話しています—それは2008年の金融危機の影響を上回る規模です。そしてここで重要なのは、これはもはや孤立した国内の崩壊ではないということです。

ドミノ効果: エバーグランデから市場感染へ

それはエバーグランドの2021年のデフォルトから始まりました。次に50以上の主要開発業者が続きました。国家支援の「安全な賭け」である万科でさえ、今年は35%下落し、債務の義務に溺れています。市場があなたの最も安全な選択肢が実際には安全ではないことを認識すると、パニックは急速に広がります。

数学は厳しい:

• 不動産はかつて中国の$18 兆GDPのほぼ**30%**を占めていました
• 11億平方メートルの未販売在庫が放置されている
• 消費者信頼感は基本的に下落しています
• グローバル資本は静かに出口に向かっている

これは単なる中国の問題ではない理由

商品市場はすでに影響を受けています。 鉄鋼と銅は、建設が停止する中で圧力を受けています。 アジアの株式市場は動揺しています。 グローバル銀行は中国へのエクスポージャーに関してストレステストを再実施しています。

しかし、暗号通貨の人々にとって興味深いのは、ステーブルコインの流入が急増し、アジアの取引所でビットコインの取引量が急増したことです。従来の安全資産が不安定に見えると、人々は本能的に代替手段に手を伸ばします。たとえそれが投機的なものであっても。

誰もまだ答えられない回復の質問

北京の新しいプレイブック？ ゾンビを死なせる。 市場主導の再構築は理論上効率的に聞こえますが、10億平方メートル以上の空き住宅と、不動産を富の保管場所として信じなくなった人口を考えると、私たちはおそらく数年にわたるデレバレッジを見込んでいます。

中国のリーマン・モーメントと呼ぶ人もいれば、必要な浄化だと言う人もいる。現実は？おそらくその中間、資本の流れが世界的に再編成される緩やかなリセットだ。

ボトムライン

これは中国の未来についての立場を選ぶことではありません。第二位の経済の背骨が裂けるとき、その揺れはどこでも感じられることを認識することです。あなたのエクスポージャーが株式、債券、商品、または暗号であろうと、現代市場の相互接続性は、あなたが考えているほど孤立していないことを意味します。

多様性を保とう。警戒を怠るな。プレイブックはリアルタイムで書き換えられている。