ローソク足を開いてみると、BTCは10.58万ドルのラインに向かって一直線に落ちていき、前日のピークから4%以上下落した。ETHも耐えられず、下に崩れ落ちた。24時間以内にマーケットプレイス全体から80億ドル以上が蒸発し、チャットグループ内には「損切りすべきか」という魂の問いかけがあふれている。

しかし、慌てて恐怖のスイッチを押さないでほしい。この下落は見た目ほど恐ろしいものではなく、その根本はトレンドの転換ではなく、市場が実弾の「流動性不足」に直面していることにある。流動性が両端から締め付けられているため、下落しない方がおかしい。

**マーケットの資金は、どうやって絞り取られているのか？**

今回の下落の本質は、マクロの流動性の問題だ。一方で水道の蛇口は閉まっており、もう一方ではポンプが回り続けているため、暗号化マーケットは自然と耐えられなくなる。

**停止の遅れによる影響：財政の注入血管が断たれる**

アメリカ政府の停止は34日目に突入し、35日間の歴史的記録を更新しようとしている。二党はまだ揉めており、ホワイトハウスは折れず、議会も硬直状態にある。財務省の手足は縛られ、10月には260億ドルの連邦予算が凍結された—これらの資金は本来、機関投資アカウントや暗号化ETFの口座に流れるはずだったが、今は途中で止まっている。ゴールドマン・サックスの推計によると、停止が1週間続くごとにアメリカのGDP成長率は0.15ポイント削減される。資金不足の日々は、ますます厳しくなる一方だ。

**米国債の投げ売り：1700億ドルの投資ポンプが全開**

停止は水源の遮断だが、米国債の投げ売りはポンプの稼働だ。11月3日、財務省は一気に1700億ドル超の国債を投げ売りし、連邦準備制度（FED）が引き受ける部分を除けば、市場は