別急いで私を強気だと非難しないでください。

はい、今市場は一地の鶏毛で、誰もが責任を押し付けられる相手を探しています。しかし、もし本当に流動性がこのゲームの操縦士だと信じるのであれば、その方向に目を向けるべきです——ノイズに気を取られないようにしてください。

言い換えれば、核心は一つの事柄に尽きる：10兆ドルの債務ロールオーバーの再資金調達サイクル。他のマクロデータ、政策声明、市場の感情……すべては脇役に過ぎない。今後12ヶ月、これが本当のシナリオだ。

今、何が起こっているのか？政府が閉鎖され、財務省のTGA口座は出入りのないブラックホールのようで、現金を狂ったように積み上げているが使い道がない。流動性？直接真空に吸い取られている。逆レポはすでに絞り取られ、全く助けにならず、量的引き締めはまだ続いて血を流している。

結果として、市場は不意を突かれました。暗号資産？真っ先に影響を受ける——このものの流動性への敏感さは、金のカナリアがガスに反応するのと同じくらいです。

今年の従来の資産運用のパフォーマンスも十分であり、彼らは次々と遅れをとっています。 しかし、これはまさにシグナルであり、痛みの終わりはしばしばターニングポイントです。

債務の再融資が再開され、流動性のゲートが一度開かれると、その「洪水」は多くの人が予想するよりも激しくなるでしょう。これは盲目的な楽観主義ではなく、周期の基本的な論理です。

もう少しの辛抱だ。英霊殿への道は確かに遠くない——ただこの暗闇を先に耐え抜かなければならない。