#巨鲸动向 昨晩$MMTは逆風の中で5000%の大きな上昇を記録し、各大社群で話題になりました。しかし、この波のポンプの背後には、伝説的な「低流通+ロックアップポジションの市場トレンドのコントロール」という手法が隠されています——総量10億のうち20%だけが流通し、チームや機関の通貨はなんと48ヶ月間ロックされています。コミュニティの42%の保有も流動性マイニングと共にさらにロックされ続ける必要があります。買い注文が少しでも流入すると、チップが非常に少なく、価格はすぐに天井まで押し上げられます。

賑やかな様子を見ているが、水は実際には深い。プロジェクト側はエアドロップの配布を遅延させ、意図的に情報の差を作り出し、小口投資家は現物の入金をただ待つか、ショートでヘッジをかけるしかない。皆がポジションを整えたところで、主力が突然暴力的にポンプをかけ、現物と契約の価格差が一時50%に迫った。ショートはそのまま爆破される——これが市場行動なのか、明らかに共同での絞殺だ。

さらに矛盾なのは大環境：世界の中央銀行が資金を供給しており、流動性は明らかに拡大しているが、資金は暗号市場に流れ込んでこない。BTCとETHはそのまま横たわっており、GMCI-30指数は先日、1週間で12%も下落した。ETFは安定して流入しているが、その勢いは限られているし、DeFiの熱も冷めている。唯一上昇しているのはステーブルコインの供給量で、すでに千億ドルの規模を突破している——お金はすべて場外で様子を見ている。

「四年減半サイクル」の考え方を信じるのはもうやめよう。今の市場は流動性信号しか認識していない。ZECやDASHといったプライバシー通貨はすでに静かに始動しており、もし政策がいつか緩和されれば、この千億規模の待機資金がいつでもリスク資産に突入できる。

良いニュースは、市場のレバレッジが下がり、構造が健康になったことです。しかし、本当の市場はETFの継続的な拡大、またはオンチェーンの活発度の明らかな回復を待たなければなりません。アルトコインの季節が始まったばかりで、配置は必要ですが、プロジェクトのストーリーを見つめるだけでは不十分です——これらの収穫シナリオを見分けることを学ばなければ、真に利益を守ることはできません。