分析：ビットコインが10万ドルの重要な節目に到達、マクロ環境は不透明だが依然として建設的

最新の情報によると、シンガポールの暗号資産投資機関QCP Capitalは、ビットコインが夜間に10万ドルの重要なサポートラインを割り込み、世界的なリスク資産の下落を促したと分析しています。今回の下落は、ドルの強化と米連邦準備制度理事会（FRB）の政策不確実性の影響によるもので、市場のリスク許容度が全体的に低下しています。

マクロ経済の圧力は暗号市場に迅速に伝播し、米国の現物ビットコインETFは4日連続で約13億ドルの純流出を記録。これにより、年初の主要な推進力から短期的な抵抗要因へと変化しています。市場では現物需要の低迷と強制的なレバレッジ解消が同時に起きており、価格の底打ち期間中に投売りされたポジションは10億ドル超に達し、その後は押し目買いが入りました。

オプション市場の構造も価格の変動を激化させており、取引業者は10万ドル付近でネットの空売りγポジションを維持。これに伴うヘッジ行動が価格の振幅を拡大させています。現在、10万ドルは重要な心理的節目となっており、ETF資金の流入が安定すれば、市場のセンチメントは迅速に回復する可能性があります。

マクロ経済面では、米政府の一時閉鎖の影響で10月の非農業部門雇用者数（非農雇用統計）の発表が遅れ、市場は民間指標に頼って経済動向を判断しています。閉鎖前のデータは経済の堅調さを示しており、第二四半期のGDPは3.8％に上方修正され、雇用増加は鈍化したものの生産性は向上。第三四半期のGDP Now予測は4％の高水準を維持しています。高頻度指標も経済が緩やかに拡大していることを示しています。

政策の見通しは不透明であり、米連邦準備制度は10月に利下げを25ベーシスポイント行ったものの、慎重な姿勢を示しています。12月の再利下げ予想は弱まり、現在の市場予想は60～65％の確率で利下げが行われる見込みです。静穏期が長引けば、利下げ停止の可能性も高まり、ドルの支援と信用縮小を促進します。

ビットコインが再び上昇トレンドを取り戻すには、ETFの資金流出の逆転とリスク情緒の改善を待つ必要があります。