ソーシャルメディアの利点は、プロたちが何を考えているのかを直接見ることができることです。最近、『大空売り』の原型であるマイケル・バリーが再び警告を発しました——今回はAIバブルを狙っています。08年に彼はサブプライムローンを空売りして大儲けしましたが、今回はまた当たるでしょうか？

彼はAIが終わることを証明しようとして、3組のデータを投げ出した：

第一組、アマゾン、グーグル、マイクロソフトのこれらのクラウドサービスの成長が鈍化しています。2023年から2025年の成長は、2018年から2022年の頃ほど急激ではありません。

第2グループはより厳しい。アメリカのテクノロジー企業がインフラに投資するスピードは、2000年のインターネットバブルの時期と同じレベルに達している。

第三グループは、NVIDIA、OpenAI、オラクル、インテルなどの企業が互いに投資し合う交差投資関係を挙げており、その関係網は複雑でまるで乱麻のようです。

正直に言うと、第一のデータセットは空売りAIとはあまり関係がなく、成長の鈍化が業界の崩壊を意味するわけではありません。第三のデータセットの投資関係は確かに混乱していますが、「だからAIにはバブルがある」という結論を直接導き出すのは難しいです。

本当に注目すべきは第二のグループです。Capexの成長というものは、要するにテクノロジー企業が将来の利益のために狂ったように金を使う速度——データセンターを建設し、チップやサーバーを購入し、ハードウェアを整え、ネットワークを敷設する……給料のような日常的な支出ではなく、数百億ドルという大規模な投資です。

問題が来た：このお金は使う価値があるのか？2000年の物語が再び繰り返されるのか？