第3四半期の債務不履行の数字がちょうどドロップし、興味深い状況を描いています。全体の未払い債務に対する延滞率は4.5%でホールドされており、アナリストはこれを「高い」と呼んでいます。

これは市場にとって何を意味するのでしょうか？家計の負債ストレスがこれほど高いままであると、通常、今後の消費者支出が厳しくなることを示します。このパターンは以前にも見られました：4%以上の持続的な滞納率は、すべての資産クラスにおけるリスク選好の変化の前にしばしば発生します。

その事実は、上昇するのではなく*安定している*ということは、いくらかの安堵をもたらすかもしれませんが、誤解しないでください—4.5%は決して健全な領域ではありません。マクロ条件とそれらの暗号通貨の相関を追跡している人々にとって、これはせいぜい慎重な楽観主義を示唆する別のデータポイントです。

このことが今後の連邦準備制度（Fed）の決定にどのように影響するかを注視してください。このような債務健全性指標は孤立して存在するわけではなく、政策に影響を与え、流動性に影響を与え、最終的にはリスク資産に流れ込みます。