多くの人がローソク足の変動を見て、市場の感情の上下に注目しています。

しかし、実際に動向を決定するのは、資金の流れの構造的変化です——お金がどこから引き上げられ、どこに向かうのか。

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なぜこの下落はこんなに激しいのか？

一言で言えば：流動性が加速して撤退しており、オンチェーンには十分な受け入れ能力がない。

三つの視点から見ると：

• レバレッジの面：清算連鎖破綻、ロングポジションが集中
• 資本面：機関が利益をロックし、レバレッジを下げ、リスク資産が全般的に退潮している
• マクロの観点：米国債の利回りが上昇し、世界の資金は安全資産への偏愛にシフトしている

ステーブルコインの流動性が撤退の速度に追いつかないと、ビットコインは一時的な引き出し機に変わります。これは弱気ではなく、資本の論理が切り替わっているのです。

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その引き出された流動性はどこに行ったのか？

より安全でコストが低く、実際に決済可能なチェーン上のインフラストラクチャの流動性。
そしてこの道、今誰が舗装していますか？

ポリゴン。

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🟣 ポリゴン：逆風の中の流動性の帰宿

市場の恐慌データは惨憺たるものだが、Polygonのオンチェーン資本指標は逆風に逆らって上昇している：

• USDCのチェーン上の流通量が着実に増加しています
• ステーブルコインの送金規模が引き続き更新されています
• StripeやVisaなどの決済大手への深いアクセス
•RWA(現実世界の資産)の急速な拡大。
• AggLayerに新しいプロジェクトが続々と追加される

他人が市場を守るのに忙しいとき、Polygonが行っているのは流動性の通路を再構築することです。

市場はすでに答えを出しています：価格は短期的なゲームであり、インフラが長期的な帰属です。