このアメリカの株式市場の急落に、多くの人が戸惑っている。開盤早々に耐えきれず、三大先物が一緒に下落し、ナスダック先物は直接1.6%以上下落した。テクノロジー株はさらに厳しく、Palantirは大きな下落で8%近くも下がり、NVIDIAやTSLといったスター株も耐えきれなかった。

言い換えれば、この調整には2つのコアロジックがあります。

**最初の：お金が本当に厳しくなった**

アメリカ政府の閉鎖は35日が経過し、史上最長の停滞記録に並びました。財務省は本当にお金が足りず、最近は借金をして資金を回収しようとしています。市場の資金は国債に大量に吸収されています。株式市場や暗号市場の流動性は？直接的に吸い取られています。

さらに厄介なのは、銀行間の資金も緊張し始めたことです。連邦準備制度は現在、緊急ツールを通じて供給した流動性がパンデミック以来のピークに達しており——このシグナルは十分に明確でしょう？資金が引き締まると、株もコインも価格は支えきれず、下落は必然です。

**第二の：利下げの期待が打ち砕かれた**

以前は皆が12月の利下げに注目していましたが、最近、連邦準備制度理事会の関係者が"反対のことを言い始めました"。激しい利下げを叫ぶ者もいれば、あまり急激に下げないよう警告する者もおり、今後の政策の進路は"不確実性に満ちている"と強調しています。

この曖昧な態度は、市場の利下げ幻想を直接打ち砕いた。期待が乱れると、恐怖感が直ちに蔓延し、株式市場を圧迫する最後の一押しとなった。

流動性の枯渇 + 政策期待の混乱、この二つの刃が一緒に突き刺さるので、市場が下落しない方がおかしい。