P/E比率は魔法ではない—しかし、なぜ誰もそれについて黙らないのか

クイックバージョン

P/E比率 = 企業の利益1ドルあたりの支払い額。高P/E？市場は大きな成長が来ると考えている。低P/E？お買い得か、企業が苦境にあるかのいずれか。しかし、それだけでは全容は分からない。

実際の動作

公式は非常に簡単です: 株価 ÷ 一株当たり利益 = P/Eレシオ

こう考えてみてください—もし企業が$1B の利益を上げ、発行済み株式が10億株ある場合、1株あたりの利益は$1 になります。もし株が20ドルで取引されているなら、P/Eは20です。あなたは$20 の利益に対して$1 を支払っています。

P/Eの三つのフレーバー

トレーリングP/E — 過去12ヶ月の実際の利益に基づいています。実データ、推測なし。

フォワードP/E — 次の12ヶ月のアナリスト予測を使用します。より魅力的ですが、リスクがあります。

相対P/E — 企業を業界の同業他社または過去の平均と比較します。ここではコンテキストが重要です。

実際にこれを使うとき

✓ 割安株の見極め — 似たような2社を比較する; P/Eが低い方はお買い得かもしれない(さもなければ壊れているかもしれない)

✓ 業界スクリーニング — テクノロジー株は通常、P/E 25-40で取引されますが、公益事業株は12-18のようになります。文脈なしで直接比較することはできません。

✓ 市場のセンチメントを追跡 — もし企業のP/Eが15から35に跳ね上がった場合、市場は将来の成長に対して興奮したということです。

キャッチ (そして常にキャッチがある)

利益がマイナスの場合は機能しません — 非利益企業にはP/Eがありません、以上です

成長物語を無視する — アマゾンは何年もの間、投資家が巨大な将来の利益に賭けたため、途方もないP/E比率を持っていました。彼らは正しかった。

操作される可能性がある — 会計トリックは報告された収益を膨らませることができる

全体像の欠如 — 高い負債、マイナスのキャッシュフロー、または在庫の問題？P/Eは警告しない

暗号通貨についてはどうですか？

ここがポイントです：ビットコインやほとんどのアルトコインは収益がないため、P/Eは適用されません。

しかし、実際に手数料から収益を生み出すDeFiプロトコルはありますか？いくつかのアナリストはP/Eのような指標を試しています。Uniswapの手数料、Aaveの利息収入—理論的にはこれらをモデル化できるでしょう。しかし、まだ初期段階であり、標準化されていません。

ボトムライン

P/Eは有用な出発点であり、ゴールではありません。それを使って範囲を絞り、その後、収益成長、利益率、負債水準、競争優位性を掘り下げてください。業界内で比較してください。それだけに頼らないでください。

それは信号の海の中の一つの信号です。