#稳定币发展 ステーブルコインの発展の歴史を振り返ると、感慨深いものがあります。最初のUSDTの独占から、後にUSDCが台頭し、現在ではホワイトラベルのステーブルコインが登場するなど、業界の構図は静かに変化しています。過去には誰がステーブルコインを発行するかが注目されていましたが、今では誰が配布権を握っているかがより重要です。強力なユーザーベースと配布能力を持つアプリケーションやパブリックチェーンが、ステーブルコイン経済を再定義しています。

Hyperliquidを例に挙げると、独自のUSDHを発行することで、彼らは毎年本来CircleやCoinbaseに流れる2億2千万ドルの収益を獲得できます。JupiterやMegaETHなども次々と真似をしています。これは単なる収益の移転ではなく、エコシステムの価値の再構築でもあります。これらの収益はトークンの買い戻し、開発の資金提供、ユーザーへの補助に使用され、良性の循環を形成します。

しかし、すべてのパブリックチェーンが迅速に行動できるわけではありません。Solanaのような成熟したエコシステムは、より複雑な課題に直面しています。毎年約5億ドルの収益が失われ、競合他社であるBaseを間接的に支援している状況は、早急に変える必要があります。しかし、多くの利害関係者を調整することは容易ではなく、「信頼できる中立性」を維持する考慮がその行動の自由を制限しています。

私たちのように複数のサイクルを経験した投資家にとって、これは間違いなく新しい視点です。今後、プロジェクトを評価する際には、オンチェーンの活動量だけでなく、ステーブルコインの収益を効果的に捕捉し利用できるかどうかにも注目する必要があります。この転換を成功裏に達成できるプロジェクトは、次の牛市で際立つことになるでしょう。結局のところ、この急速に変化する業界では、絶えず適応し、革新し続けることが不敗の地位を築く唯一の方法です。