P/L指数は一体何をしているのか？投資初心者必読

コアメッセージ

P/L（株価収益率、PER）は、「投資家が企業の1ドルの利益に対していくら支払う意欲があるか」を示している。

計算式はシンプル：株価 ÷ 一株当たり利益 ＝ P/L（PER）

例：ある企業の株価が100ドルで、年間一株当たり利益が5ドルなら、PERは20倍—つまりこの株を買うには年間利益の20倍の価格を支払う必要がある。

高P/Lと低P/Lの理解

高P/L（例：30以上）

• 投資家は成長性に期待し、プレミアムを払う
• 典型例：テクノロジー企業（高い成長予測）
• リスク：期待外れだと株価が急落する可能性

低P/L（例：5〜10）

• 価値株や割安株とも呼ばれるが、企業に問題がある場合も
• 例：公益事業、銀行など（安定だが成長は遅い）
• 理由を見極める必要があり、安易に買い向かうのは危険

なぜ異なるP/Lのバージョンがあるのか？

Trailing P/L（トレーリングPER）：過去12ヶ月の実績利益を基に算出
Forward P/L（フォワードPER）：アナリストの予測利益を基に算出

両者の差が大きい場合、市場は企業の将来成長について意見が分かれていることを示す。

暗号通貨には役立つのか？

短答：あまり役に立たない
なぜなら、多くの暗号資産は「利益」を生まないからだ。
ビットコインは企業のように財務諸表や一株当たり利益がなく、単なるネットワークに過ぎない。P/Lを使った評価は適さない。

ただしDeFiの世界では少し面白い試みもある。
取引手数料や貸借利息から収益を得るプロジェクトもあり、そうした場合に類似の評価方法を使おうとする動きもある。ただし、これはまだ先端技術の段階であり、一般的ではない。

P/Lだけに頼らない

この指標には落とし穴もある：

• 企業が赤字の場合は計算できない（分母が0または負数）
• 業界によって適正範囲が大きく異なるため、横並び比較は難しい
• 会計操作による調整で操作されやすい
• 債務やキャッシュフローといった重要な要素を無視している

結論：P/Lは素早く企業をスクリーニングするためのツールだが、他の指標（売上成長率、利益率、ROEなど）と併用し、単独で投資判断を下すのは危険だ。