ベネズエラのUSDT問題：避難所か中央集権の罠か

ベネズエラは簡単に解決できない暗号通貨のパラドックスに直面している。米国の制裁から逃れるために従来の金融システム外の代替手段を模索しながら、USDTに頼るようになったが、その背後にある企業が同じ法律の下にあることに気づいていない。

「分散型」ステーブルコインの居心地の悪い現実

USDTの背後にあるTether Limitedは自律的なプロトコルではない。EthereumやTronなどのブロックチェーン上で運用されているものの、同社はアドレスの凍結や送金のブロック、スマートコントラクトへの介入を秘密鍵にアクセスせずに行うことができる。USDTのウォレットの秘密鍵を持つことは、完全なコントロールの幻想にすぎない。

証拠は明白だ：

• 2025年7月に29億ドルがOFACの命令で凍結された
• 2023年に160以上のアドレスが規制圧力によりブロックされた
• Circleは(USDC)と同様の制限ポリシーを適用している

ベネズエラで実際にUSDTを使っているのは誰か？

ベネズエラ中央銀行は公式に運用できる能力がほとんどないと考えられる。しかし、問題はそれだけではない。

市民と企業：

• 2024年のインフレ率：85%
• WhatsAppグループでボリバルとUSDTをほぼドルレートで交換
• 一部の石油会社は外貨不足のため給与支払いにUSDTを使用
• 既に価値保存のための実質的な通貨となっている

役人や仲介者：

• 非公式ながら増加傾向の石油取引で使用
• リスクは個人にあり、国家ではない
• 突然の凍結や制裁のリスクにさらされている

誰も見たくない戦略的リスク

アスドゥバル・オリベロスはこれを「ベネズエラの金融システムの根本的な変革」と表現している。しかし、致命的な矛盾も存在する。

USDTが提供するもの：

• ボリバルの急落に対する安定性
• 伝統的な仲介者を介さない高速性
• 銀行排除の状況下でのアクセス

USDTのコスト：

• 完全な中央集権的コントロール
• TetherやOFACの一方的な決定に対する脆弱性
• デジタル資産の差し押さえリスク
• 実際のドルの裏付けを公開する完全な監査の欠如

まとめ：板挟みの状況

ベネズエラはUSDTを選んだのは理想的だからではなく、選択肢が残されていないからだ。しかし、コミュニティが警告するように、「知らない人に家の鍵を渡して、鍵を変えられないことを期待するようなものだ」。

真の分散化には、敵対的な政府に依存しない資産が必要だ。USDTはそれではない。