流動性マイニング 101: あなたの暗号資産を利益マシンに変える

DeFiチャンネルをスクロールしていて、「LPs」が利益を上げているのを見ているなら、彼らが実際に何をしているのか不思議に思っていることでしょう。説明しましょう：流動性マイニングとは、基本的にあなたがマーケットメーカーになることです—暗号をプールに入れて、それがあなたのために働くのを見守りながら眠るのです。

メカニック：実際に何が起こっているのか？

取引の内容です。Uniswap、SushiSwap、PancakeSwapのような分散型取引所は機能するために流動性を必要とします。それはあなたです。あなたは2つのトークン(、例えばETHとUSDT)の50/50の割合で同等の価値を預け入れ、これらのDEXはAMMアルゴリズムを使用してプール内の需給に基づいて資産の自動価格を設定します。

あなたの報酬は？二つのこと：

• 取引手数料: 通常、プールを通過するすべての取引の0.3%
• ガバナンストークン: UNI, SUSHI, CAKE, プラットフォームがインセンティブとして提供するもの

プールの流動性の10%を提供すれば、その手数料の約10%を手に入れることができます。クリーンに聞こえますよね？

なぜ人々はこれに全力投球しているのか

手を動かさずに得られる passive income – 一度ロックされると、コインは24時間365日あなたのために働きます。スタックを実際に活用したいホドルに最適です。

ハイプによる高い利回り – 高ボリュームプールは、特にプラットフォームが新しいLPのために追加のトークンインセンティブで取引を甘くする場合、深刻なリターンをもたらすことがあります。

ジェムトークンへの早期アクセス – 多くのプロジェクトは、流動性提供者（LP）にそのネイティブトークンを報酬として提供します。プロジェクトが成功すれば、それらのトークンは10倍または100倍になる可能性があります。実質的に、新しいプロトコルに賭けるための報酬を得ているのです。

分散化のフレックス – あなたは中央集権的な取引所によって rug されるのではなく、本当に信頼のない金融をサポートしています。

誰も認めたくない暗い側面

インパーマネントロス (IL) – サイレントキラー

ここが面白くなるところです。ETHとUSDTの等価値を投入したとしましょう。ETHが2倍に上昇しますが、USDTは横ばいのままです。プールは自動的にリバランスされ、あなたはより多くのUSDTと少ないETHを持つことになります。つまり、ETHの上昇のフルアップサイドを逃してしまったということです。この「インパーマネントロス」は特にボラティリティの高いペアでは利益を大きく削る可能性があります。

数学: もしある資産が10%動くと、ILによっておおよそ0.5%の損失が発生します。50%の動き？それは約20%の損失に近いです。あなたを救う唯一のものは、報酬が損害を上回る場合です。

スマートコントラクトのバグ – DeFiプロトコルは監査されますが、監査は完璧ではありません。単一の脆弱性がプールを枯渇させる可能性があります。ロンインブリッジを覚えていますか？そうですね。

プラットフォームリスク – 多くのDeFiプロトコルは実験的です。新しいプラットフォーム = 新しい失敗の方法。チームを調査し、監査を確認し、可能であればコードを見てください。

規制のギロチン – 世界中の政府は、LP報酬に対する課税と規制の方法をまだ模索しています。最悪の場合？新しい法律が全体を壊滅させる可能性があります。

トークンのボラティリティがスティロイドの上に – あなたはペアの両方のトークンの価格変動にさらされています。ステーブルコインペア(USDT/DAI)は落ち着いていますが、低利回りです。ボラティリティのあるペア(ETH/ALTコイン)は急上昇または急落する可能性があります。

実際に始める方法

1.戦場を選ぶ – Uniswap (Ethereum)、SushiSwap (マルチチェーン)、PancakeSwap (BSC)、Aave、Compound。それぞれに異なるプールと報酬構造があります。

2. ペアを選択 – 保守的ですか？ステーブルコインペアはボラティリティが低く、ILのリスクも低いです。攻撃的ですか？ETH/BTCまたはETH/ALTペアは、価格の変動に耐えられれば魅力的なリターンをもたらすことができます。

3. 等価を入金 – ほとんどのプラットフォームでは50/50の分割が必要です。いくつかは1つのトークンを入金して自動変換させることができ、他は手動で行う必要があります。

4. P&Lを確認する – 獲得した報酬と一時的損失を追跡します。一部のダッシュボード(（ZapperやAPY Vision)など）は、これを自動的に計算してくれます。もし一時的損失があなたの利益を食いつぶしているなら、方針を変えましょう。

5. バウンスするタイミングを知る – いつでも引き出すことができますが、ILがあなたのポジションを破壊していないか確認してください。報酬を通じて保持する価値がある場合もありますが、損失をカットする方が賢明な場合もあります。

現実チェック

流動性マイニングは強烈な影響を与えることがあります—受動的収入 + 新興トークンへのエクスポージャー + 分散型金融のサポート。しかし、これはタダの金ではありません。IL、スマートコントラクトのリスク、プラットフォームの崩壊、規制の不確実性は現実の脅威です。

プールにスタックを投げる前に、自問自答してください: これを失う余裕はありますか？ プラットフォームについて調査しましたか？ トークンペアのボラティリティに慣れていますか？ これは合法な管轄区域にいますか？

もし答えがはいであれば、流動性マイニングは合法的な収入源になる可能性があります。そうでない場合は、ステーキングやホドリングに留まるのが良いかもしれません。