# フェデラル・リザーブの$1 兆流動性の洪水：強気の刺激策かバブルの触媒か？

連邦準備制度の最新の動きは、10月の利下げに続いて、システムに新たに**$1 兆**の流動性を注入することになります。そして、2020年から学んだことは次のとおりです。類似の介入は連邦準備制度のバランスシートを倍増させ、歴史上最も爆発的なブルランの1つを引き起こしました。

しかし、今日の設定は異なり、より脆弱に見えます。

# # マクロの逆風

**コアインフレが動かない**: 依然として3.8%に留まっており、連邦準備制度の2%の目標を大きく上回っています。住宅費は依然として高止まりしています。株式はすでに楽観的な見通しを織り込んでおり、過去最高値近くにあります。

これにより古典的な政策の罠が生まれます：景気後退を防ぐために流動性を注入するが、資産を持続不可能なレベルまで膨張させるリスクがあります。

# # お金はどこに流れるのか？

歴史的に、安いお金は三つの場所を見つけます:
1. **株式** — すでに興奮を織り込んでいる
2. **暗号** — 高リスク資産、リスク選好がピークに達すると流入する
3. **不動産** — 供給が制約され、インフレに敏感

# # 本当の疑問

現在、市場のコンセンサスは分かれています。一部のトレーダーは、これを世代を超えたブルランの最終段階と見ています。他の人々は、これを次の調整を引き起こす火花と見なしています。

一つ確かなことは、**同時に市場に流入する流動性の量**は何年も見られなかったということです。それが資産を膨らませるのか、回転を引き起こすのかがQ4以降を決定づけるでしょう。

債券市場とDXYを注視してください。それらはスマートマネーが本当にどちらに動いているのかを教えてくれます。