アメリカ政府のシャットダウン終了はビットコインブル・マーケット再起動の"スーパー燃料"となる可能性：流動性解放ロジックに基づく価格予測

一、流動性ポンプ：政府の停滞による金融ショックメカニズム

11月7日現在、アメリカ連邦政府の shutdown は38日間続き、歴史的な新記録を更新しました。この政治的な膠着状態が引き起こした流動性危機は、暗号市場の構図を再形成しています。アメリカ財務省の一般口座（TGA）は支出できないために1兆ドル以上の現金を蓄積しており、この数字は2018-2019年の shutdown 時の3000億ドルから233％以上増加しています。この異常な流動性引き抜きメカニズムは二重の圧力を形成しています：

1. 直接抽水効果：TGAが1ドル増加するごとに、金融システムから1ドルの流動性が回収されることを意味します。現在の超万億規模の現金の蓄積は、複数回の事実上の利上げに相当し、その引き締め効果は連邦準備制度の積極的な金融政策の引き締めに匹敵します。

2. 市場の連鎖反応：銀行システムの流動性が急減し、貨幣市場の金利が急騰。翌日リポ金利は最高で4.27%に達し、連邦準備制度の超過準備金利を大きく上回る。この流動性の緊張はリスク資産市場に直接伝播し、ビットコインは10月6日に12.6万ドルの高値をつけた後、30日以内に最大で20%超下落し、200日移動平均線を下回り、技術的なベアマーケットの特徴が現れた。

注目すべきは、クジラ投資家の売却行動が市場の恐怖を悪化させていることです。過去1ヶ月間、長期保有者の純売却は40万枚を超え、約38億ドル相当の資産が移転しました。この"古いクジラから新しい機関投資家への資産移転"のパターンは、伝統的な意味での崩壊を引き起こしてはいませんが、継続的な売り圧力は市場の信頼を消耗させています。

二、流動性の再起動：停止の終わりのドミノ効果

政治的な行き詰まりが解消され、政府が再開すると、TGAアカウントの「貯水池」が放出され始めます。この流動性の放出は、三重のメカニズムを通じて乗数効果を生み出します：

1. 財政支出の再開：財務省は国債を発行して資金を回収する必要があるが、資金調達コストを下げるために、米連邦準備制度は常設リポ便利（SRF）などのツールを通じて流動性を注入する可能性がある。この"見えない量的緩和"の操作モードは、2020年のパンデミック危機への対応と非常に似ており、その時米連邦準備制度のバランスシートは3ヶ月で2.8兆ドル拡大した。

2. 信用拡張駆動：38兆ドルの債務の持続可能性を維持するために、アメリカは6%-7%の名目GDP成長を実現する必要があり、これは毎年4兆ドルの新たな信用を必要とすることを意味します。金融工学手法（例えば、SLR規制の調整や外国投資家への源泉徴収税の免除）を使用すれば、市場流動性が間接的に増加することになります。

3. 弱いドルの予想："弱いドル"政策を実施して債務負担を軽減することで、インフレ対策資産としてのビットコインの配置需要が高まる。歴史データによると、2018-2019年の停滞が終わった後、流動性の回復がビットコインを1か月で15%反発させた。

ゴールドマン・サックスは、政府の閉鎖が最も可能性が高いのは11月中旬に終了するとの予測を立てており、その際に解放される流動性の規模は歴史的なものになる可能性があるとしています。2021年初頭の米財務省の現金残高の加速的消費が株式市場の大幅な上昇を促した事例を参考に、今回は流動性の回帰がリスク資産の「バネのような上昇」を引き起こす可能性があります。

三、政策ドリブンの長期的ロジック：債務拡張下のブル・マーケット支え

現在のビットコインの上昇ロジックは単純な市場の供給と需要の関係を超え、マクロ経済政策の必然的な産物に進化しました：

1. 債務スパイラル：アメリカの債務総額が38兆ドルを突破し、年々約2兆ドル増加しています。債務の持続可能性を維持するためには、実質金利を体系的に引き下げる必要があり、これが持続的な流動性拡大の需要を生むことになります。

2. インフレーションヘッジの需要：6%-7%の名目GDP成長率を実現するためには、大規模な信用拡張が必要です。このような貨幣の過剰供給環境下で、ビットコインの固定供給量特性は自然なインフレーション対策資産となります。

3. 通貨戦争の背景：グローバルなドル離れの進行が加速し、各国中央銀行のデジタル通貨（CBDC）の推進がドルの相対的な価値下落圧力を強める。「デジタルゴールド」として、ビットコインは通貨システムの再構築における戦略的価値を際立たせている。

四、市場の違いとリスク警告

流動性の放出ロジックは完璧に見えるが、市場には依然として顕著な乖離が存在する：

1. 短期リスク：もし停滞が12月まで続くと、経済の後退を引き起こし、ビットコインが92,000ドルのCME先物ギャップを埋める可能性があります。現在の市場深度データによると、その価格帯には約25億ドルの未決済契約が存在します。

2. 評価の議論：一部のトレーダーは、現在のビットコインの評価が未来の期待を使い果たしていると考えています。Bitwiseなどの機関が2024年末に10万ドル、2025年末に25万ドルの目標価格を維持していますが、市場は現在の1兆ドルを超えるTGA流動性を消化する必要があります。

3. 規制変数：もし停滞期間中に暗号市場の変動が激化すれば、規制当局が制限的な政策を迅速に出す可能性があり、これはブル・マーケットの進行における潜在的な変数となる。

5. 戦略的な建設に投資する

流動性の再起動の期待の下で、投資家は以下の戦略を採用できます。

1. コアポジションの保持：ビットコインの供給半減イベント（2024年4月）が近づいていることを考慮し、長期投資家はコアポジションを保持すべきです。

2. バンド操作：9.2万ドル近くのCME先物ギャップを戦術的な建倉の機会として利用しますが、厳格なストップロスを設定する必要があります。

3. 多様化配置：リスク資産のポートフォリオにビットコインのエクスポージャーを追加しますが、総ポジションの15%-20%以内に抑える必要があります。

4. 流動性指標に注目する：TGA残高の変化、オーバーナイト金利の変動、そして連邦準備制度のバランスシート規模を密接に追跡することが、これらの指標は最良のエントリータイミングを提供します。

結論：歴史的サイクルと政策の転換点の共鳴

現在のビットコイン市場は歴史的な周期と政策の転換点が交差する場所に立っています。政府の停滞による流動性の引き揚げは臨界点に達しており、政治的な膠着が打破されると解放される流動性が2020-2021年のブル・マーケットのような状況を引き起こす可能性があります。しかし、この「流動性の大放水」の背後にあるコスト——持続的に拡大する債務規模と潜在的な規制リスク——も無視できません。投資家にとって、この政治-経済-金融のトリオを理解することが次のブル・マーケットを捉える鍵かもしれません。#比特币走势 アメリカ政府の停滞#流动性危机 政策駆動#市场预测#GateWeb3LaunchpadBOBの上場##广场发币瓜分千U奖池 #加密市场回调