# ドル、雇用市場ショックで急落、FRBの利下げ期待高まる

ドル指数 (DXY) は木曜日に0.49％下落し、労働市場の衝撃的なニュースが影響しました：米国企業は10月に153,074件の雇用を削減し、前年比で驚異の175％増加となり、22年ぶりの最悪の10月となりました。年初からの解雇者数は100万人を超え、(ポストパンデミックの記録)となっており、市場は12月9-10日に25bpのFRB利下げの確率を70％と見込んでいます。

閉鎖の長期化はドルに圧力をかけ続けています。長期閉鎖は経済へのダメージを深めるリスクがあり、FRBがさらなる利下げを余儀なくされる可能性があります。

**展開のひねり**：シカゴ連銀のグールズビー総裁とクリーブランドのベス・ハマックは、利下げの見通しに一石を投じ、両者とも慎重な姿勢を示しました。ハマック氏は「高インフレについて引き続き懸念している」と述べました。彼らのタカ派的な姿勢はドルを一定程度支え、株式の弱さは安全資産としてのドル需要を高め、大きな下落を防ぎました。

**ユーロの局面**：EUR/USDはドルの後退に伴い0.49％上昇しました。ECB副総裁のギンドスはユーロ圏の成長について楽観的な見方を示し、回復力を強調しました。しかし、ユーロ圏の小売売上高は予想外に-0.1％減少し、ドイツの工業生産も+1.3％と鈍い伸び（予想は+3.0％）にとどまりました。それでも、ECBは利下げを終了したと見られる一方、FRBは今後も利下げを続ける見込みで、中央銀行の方針の違いがユーロの買い手を支えています。

**円の動き**：USD/JPYは0.66％下落し、米国債の利回り低下とドルの弱さが円を押し上げました。日本の10月サービス業PMIは0.7ポイント上昇し53.1となり、明るい材料です。ただし、実質賃金は前年比1.4％減少し、9ヶ月連続の下落となっています。市場は12月19日の日銀の追加利上げの可能性を51％と見ています。

**金属市場の圧力**：金と銀はわずかな上昇分を帳消しにしました。FRBのタカ派的な見解と需要懸念（(ユーロ圏の弱さ)）が価格を押し下げました。しかし、雇用統計の悪化は一時的に金属価格を押し上げ、解雇の増加は利下げ期待を高めました。地政学的リスクや関税の不確実性、閉鎖、中央銀行による金購入（第3四半期には220万トン、Q2比28％増）などの下支えもあります。ただし、10月の過去最高値以降の長期売りが上昇を抑えています。