バフェットのプール社への賭けは今や水没状態—しかし、下げを買うべきか？

ウォレス・バフェットの最新の動きは今のところあまり良くない状況です。バークシャー・ハサウェイが2024年第3四半期に買い始めたプール・コープ（(POOL)）は、オマハの賢者が支払った価格を下回る水準まで急落しています。

タイムラインは以下の通りです：バークシャーは最初に約296ドル/株で40万4千株を購入し、第3四半期に手を出しました。2025年第1四半期には、約315ドル付近で株を取得し続けていました。その後、第2四半期には約285ドル/株でほぼ200万株を買い増し、大きな動きとなりました。現在、バークシャーの保有株は10億ドル超に達し、同社の9.2%を支配しています。

しかし今日の株価は？283ドル/株です。これはバフェットが最も安く買った時の価格よりも低い水準です。

**なぜ株価が下落したのか？**

プール社は—お察しの通り—プールやプール設備を販売しています。パンデミックのロックダウン期間中は、裏庭の改装ブームで大きく利益を出しました。しかし、その後現実が襲いかかりました。住宅ローン金利が急上昇し、住宅着工件数が崩れ、成長志向の投資家たちが撤退。新しいプールの設置市場はほぼ凍結状態です。

良いニュースは？プールの収益の約64%は既存のプールのサービスとメンテナンスから得られており、これは安定した継続的な収入です。一方、新設の割合はわずか14%です。

**今後の戦略は？**

PERは26倍とやや高めで、配当利回りは1.73%。停滞するセクターとしては評価がやや割高に見えます。住宅市場が回復しない限り、POOLの株価は大きく動きにくいでしょう。バフェットは長期的な視点で投資できる余裕がありますが、多くの私たちはそうではありません。もし2〜3年後の住宅回復を見込んでいるなら、現時点の価格は悪くありません。ただし、実際に市場の転換を示すより確かな兆候を待つ方が賢明かもしれません。