ゴールドマイナーのキンロス、金塊価格の上昇で第3四半期の収益を大幅に上回る

キンロス・ゴールド (KGC)は、予想を上回る第3四半期の好調な結果を発表し、金価格の上昇が牽引しています。重要なポイントは以下の通りです：

資金の数字：

• 純利益は5億8490万ドル（1株あたり0.48ドル）に達し、前年同期の3億5530万ドルから65％増加
• 調整後EPSは0.44ドルで、予想の0.39ドルを13％上回る
• 売上高は25.8％増の18億ドルに達し、予想の15.3億ドルを大きく上回る

なぜ好調なのか？ 第3四半期の平均金価格は1オンスあたり3,460ドルで、前年からほぼ40％上昇しています。これが実際のストーリーです。実際の金生産量は前年同期比で10.7％減の503,862オンスとなったものの、価格上昇がそれを補いました。

マージンのポイント： 1オンスあたりの粗利益率は2,310ドルに拡大し、前年の1,501ドルから増加。生産コストは16.8％上昇し1,145ドル/オンスとなったものの、全体的な持続可能コスト（AISC）は1,622ドルに達し、ガイダンスをわずかに上回るものの、現状の金価格で十分に利益を出しています。

バランスシートと見通し： 現金は前年同期比264％増の17億ドルに膨らみました。2025年の見通しでは、KGCはAISCガイダンスの上限付近を維持し、約200万オンスの生産を見込んでいます。経営陣は自信を持ち、2026-27年も生産量を200万オンスで維持する見込みです。

株価動向： KGCの株価は過去12ヶ月で130％上昇し、金鉱セクターの83％を上回っています。ザックスは「強い買い」評価をつけています。

結論： これは典型的な金鉱山の数学です—金塊が上昇すれば、コストが安定している生産者は利益を生み出します。問題は、金価格のサイクルがどれくらい続くかということです。