「無料」取引の隠された価格タグ

ロビンフッドは2013年に手数料無料で投資を民主化すると約束し、それは成功しました。現在、メリルリンチからチェイスまでの主要なブローカーが手数料無料の取引を提供しています。

しかし、ここで重要なのは、手数料無料がコストゼロを意味するわけではないということです。

6つのブローカーのオプション取引を分析した研究によると、ロビンフッドの顧客は1回の取引あたり平均で**6.8%**の往復コストを支払っています。つまり、$100 取引ごとに、隠れた費用として6.80ドルを失っているのです。これをバンガードと比較すると、マイナス0.3%となり、実際の約定価格はビッド-アスクの中央値よりも良い状態です。

原因は何か？それは「スプレッド」―買い手が支払う価格と売り手が受け取る価格の差です。ロビンフッドは注文フローに対する支払いを受け取っており、特定の実行業者に取引をルーティングするために報酬を得ています。データは、ロビンフッドの顧客が常にスプレッドの最悪の端で約定していることを示しています。

そして、意外な展開です：バンガードがオプション契約ごとに$1 を請求し、ロビンフッドがゼロを請求していることを考慮すると、計算は複雑になります。非常に狭いスプレッドの場合、ロビンフッドが勝つこともありますが、スプレッドが広い多くのオプションでは、フィデリティやバンガードの方が有利です。

本当の教訓： 「手数料無料」はマーケティング用語です。どのプラットフォームにもコストは存在し、時にはスプレッドや約定の質、注文フローの支払いに隠されていることもあります。取引前に計算をしましょう。