シルバー株の逆説：記録的な生産が売りを止められない

誰も予想しなかった矛盾

ファースト・マジェスティック・シルバー (NYSE: AG) が驚異的な四半期を発表しました — 銀の生産量は390万オンス (前年同期比96%増)、収益は2億8510万ドル (前年同期比95%増) — しかし、株価は祝うどころか急落しています。今週だけで14.6%の下落です。

何が起こっているのか？13年間にわたり会社を悩ませてきたメキシコの税金問題が悪化した。メキシコ最高裁判所は、会社のサンディマス鉱山の子会社に対する課税の控訴で不利な判断を下した。CEOのキース・ニューマイヤーはこれを「変化はない」と軽視したが、投資家たちはその安堵感を受け入れていないようだった。

セットアップはこちら

これは古典的な市場心理です：ファンダメンタルズが「買い」と叫ぶとき、ヘッドラインが「危険」と叫ぶと、恐怖が勝ちます。ファースト・マジェスティックは現在、営業キャッシュフローの13.3倍で取引されています—これは5年間の平均25.3倍に対して大幅な割引です。貴金属投資家にとって、この下落はプレゼントのような機会に見えます。

生産の勢いは本物であり、今後の四半期にも持続するはずです。税金の問題？新しいものではなく、ただ突然ニュース価値があるものとして再び注目されるようになっただけです。

質問

最高水準の生産数字を持つ銀生産者にとって魅力的なエントリーポイントが見えるか、それともメキシコの見出しが落ち着くのを待つべきか？評価ギャップは、市場がファンダメンタルズが正当化する以上に厳しく罰していることを示唆している。