2025年のAI株はまだ投資できますか？チップからアプリケーションへの暴利のリンク解析

Question

## AI関連株の真実：インフラが先行し、アプリケーションが後からChatGPTの人気が高まった後、資本がAI産業チェーンに狂ったように流入している。しかし、この波の背後には見落とされがちな真実がある：**現在の主要な利益を得ているのはAIアプリケーションを作っている企業ではなく、"シャベルとツルハシ"を売っているハードウェアサプライヤーである。**IDCの最新データによると、2025年には世界の企業がAIソリューションに対して支出する金額は3070億ドルに達すると予想されており、2028年には6320億ドルに急増し、年平均成長率は29%になる見込みです。その中で、加速サーバーの支出割合は2028年には75%を超えるとされています——これは、チップ、サーバー、冷却などのインフラがこの市場の本当の金鉱であることを意味します。## 誰が儲けているのか？大機関がどのように賭けているかを見るブリッジウォーター・アソシエイツ（Bridgewater Associates）は2025年第2四半期のポジションの変化が非常に示唆に富んでいます：彼らはNvidia、Alphabet、MicrosoftなどのAIの重要な企業に大幅に投資を増やしました。資金は**計算能力、チップ、クラウドコンピューティング**という三つのAIエコシステムの核心ノードに狂ったように配置されています。言い換えれば：- **チップ端**：NVIDIAのGPUの独占的地位は揺るがない、2024年の収益は609億ドルで前年比120%以上の増加- **インフラ面**：ブロードコム、AMDがAIサーバーチップとネットワーク接続分野で迅速に市場を獲得- **アプリケーション端**：マイクロソフトとグーグルは、クラウドプラットフォームと企業AIアシスタント（Copilot）を通じて収益化しています## 台湾株式市場におけるAIの機会はどこにあるのか？**TSMC（2330）**：世界的な半導体ファウンドリーのリーダーとして、AIチップの需要の急増から間接的に恩恵を受けています。しかし、株価はすでにこの期待を十分に反映しています。**広達（2382）**：ノートパソコンのOEMからAIサーバーに転身し、2025年第2四半期の収益は3000億新台湾ドルを突破し、前年同期比で20％以上の増加を見込んでいます。その子会社である雲達（QCT）は、超大型データセンターの主要なサプライヤーとなり、外国資本の目標株価は350-370元です。**世芯-KY（3661）**：ASICチップ設計に特化し、2024年の収益は682億で前年比50%増、2025年第2四半期には単季収益が倍増し200億に達します。これは最も純粋なAIコンセプト株の一つであり、生成的AIアクセラレーターやデータセンターのチップ注文の急増に恩恵を受けています。外国資本の目標株価は2200-2400元です。**デルタ電子（2308）**：AIサーバーの冷却ソリューションの重要なサプライヤー、2024年の収益は4200億、データセンター関連ビジネスの比率が継続的に上昇。**双鸿（3324）**：液冷散熱技術が先進的です。AIチップの消費電力が千ワットを突破するにつれて、液冷散熱は「選択肢」から「必須項目」へと変わりました。2024年の収益は245億で前年比30%増、目標株価は600元以上です。## 米国株式市場のAIの勝者はどのようなものですか？**エヌビディア（NVDA）**：絶対的な支配者。BlackwellアーキテクチャのGPUの需要は爆発的で、2025年第2四半期の収益は280億ドル、純利益は年率200％以上の増加。短期的には誰もその地位を揺るがすことはできない。**ブロードコム（AVGO）**：AIデータセンターに不可欠な「神経節」。カスタマイズされたASICチップ、ネットワークスイッチ、光通信チップを全てカバー。2024会計年度の売上は319億、AI製品の割合は25%に上昇。**超微AMD（AMD）**：AIチップ市場の挑戦者。MI300シリーズアクセラレータはNVIDIAの独占を打破しており、2024年のデータセンター事業は年率27％の成長を見込んでいます。**マイクロソフト（MSFT）**：企業AIの収益化で最も安定したプラットフォーム。Microsoft 365向けCopilotが大規模に展開され、Azure OpenAIサービスの利用が指数関数的に増加。2025年Q1にはインテリジェントクラウド事業の収益が初めて300億ドルを突破。## 警告：これはインターネット2.0ではありません歴史を見ればわかります。シスコ（CSCO）は2000年のインターネットバブルで82ドルの歴史的高値に達しましたが、その後90％以上も下落し8.12ドルになりました。そして20年後も高値には戻れませんでした。ヤフーはかつてインターネットの覇者でしたが、最終的にはグーグルに押しつぶされて上場廃止に至りました。**中上游（チップ、サーバー）は今やスターですが、高成長を長期的に維持するのは難しいです。** インターネット時代を参考にすると、このような企業は通常、インフラが完成した後にプラットフォーム期に入ります。**下流アプリケーション会社（クラウドサービス、企業AI）は持続可能に見えるが、株価は同様に大牛市でピークを迎え大幅に下落する。** マイクロソフトやグーグルはどちらも優れていますが、彼らも市場サイクルの影響を逃れることはできません。## 2025年にAI株にどう投資するか？**単一株**：リスクが集中しており、タイミングを計る能力が高い投資者に適しています。決算報告の増加速度が鈍化しているかに注目すること——これは反転の信号です。**テーマ型ファンド/ETF**：リスク分散、取引コストが低い。例えば、台新グローバルAI ETF（00851）、元大グローバルAI ETF（00762）。定期購入戦略を組み合わせてコストを平均化することができます。**短期取引**：短期の変動が期待できる場合、CFDプラットフォームでは手数料なしで売買の両方が可能で、レバレッジも大きいです。## コア提案**短期的に強気だが、揺れに備える必要がある。** 政策面の不確実性（データプライバシー、アルゴリズムの規制）、資金面は米連邦準備制度の金利政策の影響を受け、市場は新しいテーマに分流されやすい。**投資ロジック：** 基盤施設のサプライヤー（チップ、アクセラレーター）を優先的に注目し、次に具体的なアプリケーションを持つ企業（クラウドサービス、医療AI、フィンテック）を考慮します。**最も堅実な方法：** 長期的な配置+段階的な参入、短期的に高値を追わないこと。これにより、AIの波の中で身を引くことができ、山頂で捕まることはありません。