HSBC：現在はリスク資産を増やす絶好のタイミングです。市場の感情とポジションは明らかに打撃を受けています。

11月24日、株式市場——特にテクノロジー株——は最近やや緊張していますが、HSBCのマルチアセットストラテジストは、今が買いのタイミングだと考えています。HSBCは、S&P 500指数が歴史的な高値から5％未満の距離にあるにもかかわらず、市場の感情とポジションが明らかに打撃を受けていると指摘しています。また、高利回り債のスプレッドは10月以来30ベーシスポイント未満しか拡大しておらず、新興市場債のスプレッドは縮小しているため、過去数週間の市場は非常に異様に感じられます。彼らは、VIX先物カーブに現物コンタンゴが見られることが珍しいと指摘しており、これはトレーダーが短期市場の不確実性が長期市場よりも高いと考えていることを意味します。彼らの多くは、これを市場の最も投機的な部分への懸念に帰結していますが、それにもかかわらず、現在のボトムアップの一致した期待は、S&P 500がテクノロジー板塊を除外した後の純利益が四半期ベースで8％減少することを示しています。彼らは、「これほど低い期待は、2026年初頭の第4四半期の決算シーズンに向けてより低いハードルを設定し、連邦準備制度（FED）の12月の利下げが緊張感を和らげ、市場の感情を改善するのに役立つはずです。」と述べています。HSBCは、「これにより、リスクポジションを減らすのではなく、増やすための良好な環境が提供されます。」とまとめています。(金十)