今、米国政府はある気まずい状況に直面しています。利息の支払いペースが、稼ぐペースに追いつきそうなのです。

現在、利息支出は連邦全体支出の約14％を占めていますが、問題は国債利回りがまだ3.7％しかないことです。考えてみてください、もし金利がもう少し上がったら、財政はどれだけ厳しくなるでしょうか？金利のちょっとした変動にも極めて敏感になってしまいます。

ハセット氏は、トランプが次期FRB議長として意中に置いている可能性が高い人物で、明らかに利下げ派です。しかし、はっきり言えば、今利下げを検討しているのは経済刺激のためではなく、単に利息コストが高すぎて耐えきれなくなっているからです。

今後、私は主に2つのことに注目します。

1つ目は、次期FRB議長の正式な指名と、その公開発言です。彼がインフレ抑制を最優先するのか、それとも成長促進を優先するのかを見ることです。

2つ目は、長期国債が利下げ予想にどう反応するかです。興味深いことに、市場が利下げを強く意識するほど、長期金利は逆に下がりにくくなる可能性があります。

こうした状況もあり得ます：短期金利は確かに下がったが、長期金利は市場によって押し上げられ、結果的に財政負担は軽くなるどころか、むしろ重くなる。

これがBTCにどう影響するでしょうか？

まず、12月の利下げは市場がすでに織り込んでおり、BTCにとって新たな好材料とは言えないでしょう。

次に、米ドル経済が本当に持ちこたえられず、利下げでドルが弱くなり、実質金利が下がれば、BTCは確かにより多くの流動性の恩恵を受けられます。

ただし、もう一つの可能性にも注意が必要です。もし市場が利下げを「経済が本当に持ちこたえられなくなった」と解釈すれば、リスク選好は低下します。この場合、BTCは短期的に売り圧力が強まる可能性が高いです。