米連邦準備制度理事会（FRB）のベージュブックが発表され、ハト派色がかなり濃厚——とはいえ、この手法はあまりにもお馴染み。市場に予防線を張りつつ、緩和の約束は言い切らず、典型的な「半分だけ話す」スタイル。

データは明らか：12地区の経済はほとんど横ばい、消費は冷え込み、インフレ圧力も和らぎ始めている。市場の反応はストレートで、12月利下げの確率は一気に87%まで急上昇。ゴールドマン・サックスもJPモルガンも流れを変え、この利下げは避けられないと見ている。

正直なところ、もしこれ以上動きがなければ、一部の人は自ら介入したくなるだろう。結局、雇用統計がどれだけ良くても、市場の緩和期待はすでに天井を突き抜けている。

今や暗号資産市場は先回りして反応を始めており、流動性への期待が高まっている。最終的に実現するかどうかは、12月の会合次第——今回は本当にサプライズはなさそうだ。