ビットコインがストラテジーの未来を牽引：カンターは目標株価を60%引き下げるも楽観的姿勢を維持

ソース：CoinTribune
元タイトル：ビットコイン：ストラテジーは下落するも、カンターは依然として信じている
元リンク：https://www.cointribune.com/en/bitcoin-strategy-falls-but-cantor-still-believes/

カンター・フィッツジェラルド、ストラテジーの目標株価を半減

カンター・フィッツジェラルドは、ストラテジーの目標株価を$560 から$229に引き下げ、市場を揺るがせました。これは60％の大幅な下落であり、仮想通貨のようなボラティリティの高いセクターでも珍しい決断です。この見直しは、ストラテジーの(MSTR)株が年初来で35％、直近1か月で27％下落したことを受けてのものです。時価総額$53 億ドルの同社は、65万BTC超を保有しており、現在の価格で約557億ドル相当となります。

カンター・フィッツジェラルドによるMSTRの目標株価60％カットは、ビットコイン価格が10月の$126,000から2025年12月初旬には約$86,000まで下落したことが一因です。さらに悪いことに、ストラテジーは重大な規制リスクにも直面しています。MSCIは、資産の50％超を仮想通貨で保有する企業の除外を検討しており、この決定が下されれば、MSTRの株式$28億分の強制売却が引き起こされる可能性があります。

ストラテジー：それでもカンターが楽観的な理由

目標株価が大幅に引き下げられたにもかかわらず、カンター・フィッツジェラルドはストラテジーに対して楽観的な見方を維持しています。同行は、同社の主な強みとして以下を挙げています。

• $14.4億の現金準備（ビットコインではなく法定通貨で調達）
• 新株発行による資金調達能力があり、BTC保有分の強制売却リスクを軽減
• ストラテジーの「レバレッジド・ビットコイン・ベータ」、つまり株価の評価がほぼビットコイン価格に依存している点

さらにカンター・フィッツジェラルドは、清算リスクが現実化するのはビットコイン価格が90％暴落する極端なケースのみだとしています。同行のアナリストはこのシナリオを非現実的と見ています。また、今回の調整は持続的な回復の前に必要な健全なコンソリデーション局面と評価しています。

ビットコイン：価格が市場判断を左右する仕組み

ビットコイン価格は株式評価に中心的な役割を果たしており、ストラテジーはその典型例です。BTCとMSTRの価格の相関関係は顕著で、ビットコインが下落するとMSTRも急落します。2025年11月には、ビットコインETFからの記録的な$36億の流出がMSTRおよび仮想通貨市場全体の下落を加速させました。このダイナミズムは、ビットコインがいかに投資家やアナリストの判断を左右しているかを示しています。

さらに、アナリストの判断やMSCIのような指数もビットコインのボラティリティに直接影響を受けます。したがって、価格が$100,000を回復すればMSTRの復活や規制リスクの緩和につながる可能性があります。逆に、さらなる下落はストラテジーへの圧力を強め、指数からの除外を早めることになるでしょう。

カンター・フィッツジェラルドは明確なメッセージを発信しています：マイケル・セイラー氏の会社は直ちに危険な状況にあるわけではありませんが、その将来はビットコインと密接に結びついています。高い流動性と規制リスクのはざまで、同社は成熟しつつある暗号資産市場の課題と機会を体現しています。