米連儲官員ウォラーの最近の発言が市場を引き裂いた。核心メッセージは非常にストレート：利下げは確定的だが、2008年のような狂った資金供給を想像しないでほしい。

まず現状を見てみよう。ウォラーははっきりと述べている、現在の金利は「ニュートラル金利」より50〜100ベーシスポイント高いと。わかりやすく言えば：政策はすでにかなり引き締められており、経済成長を抑制し始めている。この背景の下、利下げはもはや選択肢ではなく必須の選択肢となっている。

最も重要な転換点がやってきた。彼は、インフレの見通しに緩和の兆しが見えれば、利下げを開始できると述べている—これは大きなシグナルだ。以前の米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げは、経済が深刻なリセッションに陥るか失業率が急上昇したときに行われることが多かったが、今やそのハードルは明らかに下がっている。市場の反応は非常に直接的で、米国債の利回りは反射的に下落した。

雇用データも利下げを後押ししている。崩壊的な下落ではないが、成長はほぼ停滞し、明らかな軟化の兆しが見える。AIによる雇用への長期的な影響には依然不確実性があり、インフレが二次的に加速するリスクも現状は低い。これらの要素が利下げの条件を整えている。

しかし、ここに一つ注意点がある。ウォラーは特に「適度なペース」を強調している。彼の意図は、利下げは進めるが、そのペースは非常に穏やかであり、インフレの再燃を防ぐことに重点を置いている。ウォラーは現FRB議長の強力な競争相手であることを考えると、彼の立場は実質的に来年の政策のトーンを決めている—経済を支援しつつ雇用を守り、インフレの反発を厳重に防ぐ、いわば「緻密な底支え」であり、大規模な資金供給ではない。

さらに見ていくと、2026年の利下げはほぼ確実であり、その確率は非常に高い。ただし、そのペースは激進ではない。これは、世界の資産価格もこのペースに合わせて動く必要があることを意味する。ZEC、DOGE、LUNAといった仮想通貨のパフォーマンスは、引き続きインフレ期待と雇用データの影響を受け続けるだろう。

投資のロジックは非常にシンプル：一方的な相場に賭けず、政策シグナルに従うこと。今後のインフレと雇用データに注目し、それが利下げのペースを決める晴雨計となる。市場は変化している。生き残ることが、真のチャンスを待つ唯一の方法だ。