深夜、一份"日本三次加息后币圈均跌31%"のデータグラフが各種コミュニティで拡散されたが、ある大口投資家はこのタイミングで迅速に動いた——数百万の資産を分散型ステーブルコインに換えた。これは損切りして逃げるのではなく、間もなく訪れる市場の揺らぎに備える退路を整えたのだ。

日本銀行の利上げが間近に迫る中、市場には再び馴染み深い恐怖感が漂い始めている。利上げ＝暴落という考え方は一見筋が通っているように見えるが、実は大きな認知の誤りを隠している。各下落の背後にいる「真の犯人」は実は異なる。近年の数回の仮想通貨市場の調整を詳しく分析すれば、真実が見えてくる。

去年3月の下落局面の根源は、ビットコインが半年で2.4万ドルから7.3万ドルへ急騰した後の技術的調整だった——そろそろ調整が必要な時期だったのだ。日本が17年ぶりに利上げを行った？それはただの追い打ちの一撃に過ぎない。

7月に入ると状況はさらに複雑になった。日本が再び利上げを行い、アメリカの失業率悪化と重なったことで、景気後退の予想が浮上し、世界中が一斉にレバレッジを縮小し始めた。これこそが真の「ダブルショック」だ。

今年1月に入ると、動きの原動力は地政学的リスクに変わった——新政権の政策予想が市場のリズムを乱したのだ。

一見、すべては利上げのせいに見えるが、実際の論理の連鎖は全く異なる。これが、単純に過去の事例と比較するのが危険な理由だ。真の問題は、世界の中央銀行の動きがバラバラになり、流動性のパターンが断片化する時代において、個人や機関の安定資産に対する需要が高まっていることだ——単なる価値保存だけでなく、コントロール権を持ちたいという欲求だ。これが、ここ数年で非中央集権型ステーブルコインがマイナーな話題から主流投資家の視野に入るようになった理由でもある。それは伝統的なドルの単なるコピーではなく、もう一つの選択肢を提供している——自主性、透明性、単一政策に縛られないことだ。

マクロ経済の不確実性が高止まりする今、この需要はますます強まる一方だ。