深夜のトレーダーたちは、間もなく起こる出来事に注目している：日本銀行が数時間以内に利上げを発表し、その確率は99.8％。わずか0.25％の小幅な引き上げに見えるが、その背後には何を意味しているのか？世界で最も安価な借入チャネルが閉鎖されようとしている。最も直接的な被害者は？24時間休むことなく動き続けるビットコイン市場だ。

ここにはあまり語られないが超重要な金融のトリックがある——長年にわたり、国際的な大資本はあるゲームを続けてきた：ほぼコストゼロで日本から円を借り、それをドルに換え、米国株や米国債、そして暗号通貨といった高リスク・高リターンの資産に投資する。この操作は、世界の市場、特に暗号通貨界に絶え間なく流動性を供給してきた。今夜、その見えない血管が締め付けられようとしている。

借入コストが突然急騰し、円高が始まる瞬間、借りた円で買ったビットコインはどうなるのか？最も現実的な結末は売却され、現金に換えて借金を返すことだ。歴史は教えてくれる：2022年の米連邦準備制度の利上げ局面では、ビットコインは数ヶ月で67％も急落した。この嵐の中心はニューヨークから東京へと移った。

重要なのは、この東京から世界中の各ブロックチェーンに繋がる資本の連鎖だ。日本は長年にわたりゼロ金利、さらにはマイナス金利を実施し、世界の金融機関にとって「超低コストの引き出し機」になっている。絶え間なく資金が流出し、より高いリターンを求めて世界中に流れている。ビットコインはちょうどこれらの「円レバレッジ」ポジションの重要な一角となっている。コスト構造が逆転すれば、連鎖反応は避けられない。