最近のビットコインの12万6千ドルから8万7千ドルへの下落は、単なる技術的な調整以上のものです。 その推進力は非常に明確です。世界の中央銀行政策の変化がリスク資産の評価論理を根本的に再構築しているのです。

ちなみに、日本銀行の利上げは控えめ(わずか0.25%)に見えますが、この動きの象徴性は数字そのものをはるかに超えています。 20年以上にわたり、円は世界の金融システムにおける「安価な資金調達ツール」として機能してきました。 ウォール街の機関や様々なファンドの操作は非常に一様で、ほぼゼロコストで円を借りてドルやユーロに交換し、米国株、米国債券、ビットコインなどの高利回り資産に投資します。 このサイクルはいわゆる「円キャリートレード」であり、これはグローバルリスク資産に安価な流動性を継続的に供給する巨大な貯水池のようなものです。

日本銀行が本気化した今、裁定取引のコスト構造は直接崩壊しました。 円の借入コストは高くなり、市場は一般的に円の上昇を期待しています。 巨額の円のポジションを抑制してきた機関にとっては、これは二重の打撃となります。単に資金調達コストの上昇を背負うだけでなく、円の価値上昇による為替損失にも直面するというものです。

同時に、FRBも独自の「内紛」脚本を演じています。 タカ派とハト派はそれぞれ意見を持ち、市場の今後の利下げへの期待は常に変化しています。 この政策の不確実性は、まず高レバレッジで非常に敏感な資産によって打撃を受けることになり、ビットコインがその負担を負うことになります。

東京の「ポンプ」とワシントンの「絡み合い」という二つの力が重ね合わされ、これはすべてのリスク資産を一斉に地面に押し付けるのと同等です。 短期的には、パッシブストップロスとアクティブポジションリダクションが、雪の上を踏んでプラムを探すような状況になっています。 しかし同時に、メンタリティや戦略を試す時でもあります。 感情に振り回されるのではなく、盲目的に底を買ったり肉を切ったりするよりも重要なのは、この嵐の論理を理解することです。 この市場では、ビッグサイクルを理解することは、日々のラインを盲目的に推測するよりも100倍重要です。