ビットコインのオンチェーンシグナルが統合リスクを警告—BTCの今後の展望に関する重要指標は何を示しているか

ビットコインは現在$88,410付近で取引されていますが、その裏ではいくつかの警告サインが警戒を促しています。ビットコインブルスコアは、MVRV Z-Score、サイクル指標、トレーダーの収益性を組み合わせた複合指標で、20に達しており、これは歴史的に弱まる強気の状況と関連付けられるレベルです。BTCを注視するトレーダーやアナリストにとって、これらのオンチェーンシグナルが何を意味するのか理解することは、今後数ヶ月を乗り切る上で重要となるでしょう。

ブルスコア警告：データが伝えること

著名な市場観測者による最近の分析では、ブルスコアの数値が注意すべきレッドフラッグとして指摘されています。20のレベルは、現在のラリーを支える基本的な条件が弱まり始めていることを示唆しています。一方、Axel Adler Jr.を含む一部のアナリストは、市場全体のインデックスレベルが43%であり、重要な45%の弱気閾値にはわずかに届いていないと指摘しています。これはいわゆる「ソフト」な弱気状態を意味し、デリバティブ活動の小さなポジティブな変化が均衡を回復させる可能性がある一方で、そのようなサポートがなければ、価格の動きはテクニカルな反発にとどまり、持続的な上昇にはつながりにくい状況です。

オンチェーンデータが示す重要なサポートゾーン

Glassnodeのブロックチェーン分析によると、$107,000から$108,900の間に重要なサポート帯が存在します。この範囲をBTCが決定的に下回ると、暗号資産は大きな下落圧力に直面する可能性があり、$93,000が次のターゲットとして浮上します。同様に懸念されるのは、Taker Buy/Sell Ratioの30日平均が最近7年ぶりの最低値を下回る0.98を記録したことです。これは、売り圧力が買い意欲を上回っていることを示す指標で、2017年以来見られなかったレベルです。

この不均衡は過去に大きな調整の前触れとなってきました。これらの指標とオンチェーンのブルスコアの数値を合わせて考えると、市場が熱狂的なフェーズから離れつつある可能性を示唆しています。

サイクル論争：従来のパターンは崩れたのか？

すべてのアナリストが調整の兆しを認めているわけではありません。Cryptobirbの分析を引用する一部の市場観測者は、現在のサイクルは2025年10月下旬または11月中旬まで続き、ピークに達すると予測しています。しかし、この従来の4年サイクルの枠組みは、ますます疑問視されています。多くの研究者は、資本の回転パターンが根本的に変化していると主張しており、ビットコインからイーサリアム、その他のトークンへと予測可能に移行するのではなく、「孤立したミニサイクル」が形成されつつあると指摘しています。

この構造的な変化が本当であれば、従来のサイクルパターンはもはやBTCの動向を予測する信頼性の高い指標ではなくなる可能性があります。

現在の価格動向と取引のダイナミクス

直近の取引データを見ると、BTCは24時間で1.45%の小幅な上昇を示していますが、長期的には弱さが目立ちます。過去1週間で2.16%下落し、30日チャートでは4.56%の損失となっています。より重要なのは、BTCが史上最高値の$124,457から9.1%下落していることで、市場は最近のラリー後も調整段階にあることを示しています。過去7日間の取引レンジは約$83,000から上昇レベルまで広がっており、方向性に対する不確実性とさらなる調整の可能性を示唆しています。

今後のビットコインにとって何を意味するのか

オンチェーン指標からの警告サインが重なり合い、BTCの背景は複雑な状況となっています。ブルスコアが20、Taker Buy/Sell Ratioが7年ぶりの低水準に近いことは、市場の疲弊を示唆していますが、サイクルの延長や構造的な市場変化の可能性もあり、代替的なシナリオも考えられます。ビットコイン投資家やトレーダーは、まずはBTCがサポートレベルを維持できるかどうかに注目すべきです。もし下落が起これば、弱気シグナルが確定しますが、持ちこたえることができれば、これらの指標は次の上昇局面に向けた健全な調整を反映しているだけかもしれません。