知名分析师見通し偏執の背後にある真実：売り手側のリサーチの宿命か、それとも市場のアルファか？

【区块律动】链上数据分析平台創始者Ki Young Ju最近有个有趣的观察。他指出，某位長期看多的分析師Tom Lee，其實就是典型的「永遠多頭」代表——從データ来看，他的看多和看空观点比例約为10比0。

这听起来有点绝对，但背后的逻辑挺现实的。每当市场出现可能回调的信号时，这位分析师才会短暂地让步一下，承认存在下行风险，把风险比例调整到大约9比1左右。从相对角度看，这就是所谓的「alpha值」——也就是超额收益的来源。

有意思的是，Ki Young Ju把这种现象描述为「身处卖方研究领域的必然命运」。言外之意，这不是个人问题，而是整个行业的生态困境。分析师需要维持热度、吸引关注，于是就陷入了这种略显尴尬的境地——既要保持热度，又要偶尔示弱，在两者之间找平衡。这种张力，似乎是卖方研究无法逃脱的宿命。