この2ヶ月間、日本経済のシグナルはあまり良くない。

表面上はさほど目立たない数字だが、実は大きな問題を隠している：263%の債務比率はすでに臨界点に近づいており、1.97%の10年国債利回りは2007年以来の高水準に達している。専門家の意見はやや扇動的に聞こえるかもしれないが、実際には現実を反映している——世界第3位の経済大国が「債務の終局」に向かっている。

日本の苦境は段階的に深まっている。毎年税収の3分の1が債務利息に充てられており、本来ならインフラや社会福祉に回すべき資金だ。さらに痛いのは政策の罠だ：金利を引き上げて円を安定させようとすれば、財政が圧迫される；低金利を維持し続ければ、輸入インフレが国民の購買力を奪う。二つの難題の間で、経済は依然として縮小しており、最新のGDPデータは年率1.8%の急落を示し、内需と輸出はほぼ同時に失速している。さらに米国の15%の高関税もあり、日本の輸出企業の状況は非常に厳しい。

しかし、最も警戒すべき変化は資本の流れにある。日本の機関投資家は3.2兆ドルの海外資産を保有しているが、以前は国内のリターンが低いためこれらの資金は海外に留まっていた。今や状況は逆転しつつある——日本国債のリターンが魅力的になりつつあり、これは何を意味するか？それは、8000億ドルを超える資金が突然グローバル市場から引き揚げられ、日本に戻る可能性があるということだ。

流動性が引き締まれば、その影響はすぐに現れる。ある機関の推計によると、米国株の評価額は24%圧縮される可能性がある。リスク資産の中でも最も集中している暗号市場はすでに先行して反応しており、BTCは一時86,000ドルを下回り、24時間以内に18万人が強制 liquidationされ、60億ドルの資金が市場から蒸発した。

日本銀行は今、両面から攻撃を受けている。一方では国債の買い入れ規模を縮小し、2027年までに月間購入額を2兆円に減らす計画で、市場金利を押し上げる狙いだ；もう一方では、金利の急激な上昇を防ぎ金融動揺を引き起こさないようにしなければならない。これら二つの目標は本質的に矛盾しており、この矛盾は市場のパニックを加速させている。

グローバル資産配分の観点から見ると、世界最大の債権者が買い手から売り手に変わると、資産価格の決定ロジックは根本的に再構築される。BTCは避けられない流動性引き締めの圧力に直面するだろう。

どう操作すればいいか？まずはポジションを厳格に管理し、単一の通貨に占める割合を20%超えないようにする。これにより、ボラティリティがあっても根本的な損傷は避けられる。次に、円相場と資金流動データに注意を払い、これらは市場の転換を予測する早期シグナルだ。第三に、プットオプションを併用してリスクヘッジを行うことも検討できる。

注目すべき数字は一つ：日本国債の利回りが2%を突破するかどうかだ。もし突破すれば、それは日本国内の魅力が十分に高まり、グローバル資本の流入が本格化する可能性を示す。これが流動性危機の引き金となるだろう。