面白い矛盾現象が市場で展開されている：ビットコインは今年9.6%下落した一方で、キャピタル・グループのビットコインETF（IBIT）は254億ドルを吸収し、今年の第6位の資金流入ETFとなり、64%の上昇を記録した金ETFをも凌駕している。

これは何を示しているのか？非常にシンプルだ——大手機関は短期的な値動きを全く気にしていない。彼らがやっているのは、より重要なことだ：毎回の調整時に資金を投入し、システム的かつ大規模にビットコインを積み上げている。

オンチェーンデータがこれを証明している。いわゆる「新巨鯨」と呼ばれるアドレスは、現在、ほぼ50%のビットコインの実現時価総額を掌握している。2025年初の22%と比べると、成長速度は驚くほど速い。別の角度から見ると、これは投機ではなく、市場全体のコスト基盤を再定義していることになる。

伝統的な金融の数十兆円の資本が「変動無視、シェアだけを重視」する姿勢で流入してくると、市場の論理は静かに変化しつつある。全く新しい資産配分体系が形成されつつあり、暗号通貨は辺縁から中心へと進んでいる。

この新体系において、ビットコインの役割は明確だ：デジタルゴールドであり、ポートフォリオの要石だ。しかし、現実的な問題もある——完全な金融システムにおいて、金だけでは不十分だ。流通可能で、価値を計測でき、効率的に決済できるもの、つまり本物の「硬貨」が必要だ。

大資本の参入は転換点だ。キャピタル・グループは純金だけでなく、全く異なるプレイロジックももたらしている：長期保有、配置優先、リスク管理だ。彼らのビットコインに対する見方は非常にストレートだ——これは戦略的備蓄資産であり、国家の金の備蓄と同じだ。

しかし、今の問題はここにある：伝統的金融に何十年も関わってきた彼らが構築したフレームワークは、大規模資産管理のために設計されている。彼らが必要とするのは、価値を保存できるだけでなく、日常の運用で使えるツールだ。ビットコインは価値保存の問題を解決したが、流動性や安定性のニーズは依然として空白だ。

この空白こそが、次の機関資本が埋めに行く場所だ。市場の進化は決して止まらない。