昨晚日本加息尘埃落定，许多人和我一样，在81000ドルの位置に買い注文を出した。頭の中で安く買えるかどうかを計算しながら、結果はどうだろう？一夜明けて、市場は全く波風立たず、買い注文は海に沈む。

奇妙な静けさが逆に不安を掻き立てる。

これは安全のサインではなく、むしろ賢明な資金がすでに先回りして動いていることを示している。すべての恐怖や、市場によって織り込まれた期待は、この奇妙な静寂の中で静かに消化されている。私が本当に恐れているのは、一瞬の暴落ではなく、もう一つのものだ——それは遅く静かに忍び寄るリスクだ。手元のUはまだ現金化していないのに、購買力は無形のうちに蝕まれている。マクロの水位が予測しづらくなるとき、資産価値を測る「定規」自体がしっかりしているのだろうか？

ステーブルコインは暗号市場の避難所と称され、荒波の中でも安心できる基準点となる。しかし現実は、これらのUの「安定性」は結局のところ、伝統的な銀行システム、中央銀行の政策、そして中央集権的な機関の信用に依存している。日本の利上げや世界の中央銀行の微調整は、複雑な金融連鎖を通じて間接的に伝播し、裏付け資産の実際の流動性と信頼性に影響を与える。

私たちが思っている港は、もしかすると自体も漂っているのかもしれない。