最近预测市场のオッズに新たな変化が見られる。アメリカ国家経済会議委員長ハセットが次期FRB議長に指名される確率は引き続き上昇しており、Polymarketは54%、Kalshiも51%に達し、ウォッシュとウォラーを引き離している。

もしこの男が本当に就任したら、FRBのやり方は天と地がひっくり返るかもしれない：

まずは「二重使命」の天秤が傾く。以前はFRBは雇用と物価の両方を考慮していたが、今後は雇用優先度が急上昇し、インフレ抑制の仕事は後回しになる可能性が高い。結果として金融政策はより緩和的になり、長期間続くことになる、これは明らかなシグナルだ。

次に、中央銀行の独立性は実質的に弱まるだろう。要するに、ホワイトハウスがFRBを政治サイクルに合わせさせようとすることで、FRBのインフレ抑制に対する信頼性は自然と低下する。考えてみれば、政治に操られる中央銀行に対して、投資家の信頼はどこまで高まるだろうか。

市場の観点から見ると、短期的にはかなり盛り上がる可能性がある——みんなは「利下げが早く、大きくなる」と予想し、リスク資産や暗号通貨も流動性期待に引きずられて一波上昇するかもしれない。しかし、長期的なリスクは深く潜んでいる：財政赤字の貨幣化やインフレ期待の制御不能の確率が大幅に上昇する。ドルの信用が失われたら、投資家は必然的に代替品を探し始めるだろう。その供給量が固定されていて、どんな中央銀行の操縦も受けないものは希少になる。

市場は感情的になりやすくなる。政策の揺れやインフレデータの変動により、投資家は「楽観」と「リスク回避」の間を頻繁に行き来し、その不確実性はさらに拡大していく。

しかし、これこそもう一つの道を示している：もし中央銀行の政策に依存せず、コミュニティの合意だけで動くシステム——例えば教育や公益に特化したもの——があれば、その安定性はむしろマクロ政策に縛られない。FRBの調整や市場の変動に関係なく、実際の行動に基づくこの種の仕組みは持続可能で検証可能だ。これこそが真の「抗波動」能力であり、ノイズだらけの市場の中で特に貴重な存在となる。